“零售之王”招商银行的三季报答卷：息差企稳，客户资产逼近19万亿

在复杂严峻的宏观经济环境与银行业整体承压的背景下，“零售之王”招商银行发布了三季报。

季报显示，今年前三季度，招行实现营业收入2648.52亿元，同比增长5.34%；实现归属于本行股东的净利润1164.76亿元，同比增长2.38%。在13.76万亿的庞大资产体量之上，招行依然保持了稳健的增长态势。

透过这份三季报，外界亦可以看到招商银行应对当下市场环境的三大策略安排：成本端推动净息差筑底企稳、零售端推动大财富管理矩阵爆发，资产端把好风险关。

净息差同比改善环比持平

近年来，受LPR下调及有效信贷需求不足影响，银行业净息差普遍承压。然而，招行三季报完成了息差的“企稳”。

报告显示，2026年1-9月，招行净利差1.76%，净利息收益率（NIM）1.82%。更为关键的是，在2026年第三季度单季，招行的净利差和净利息收益率均环比二季度持平。在行业息差普遍下行的通道中，招行能够率先踩住“刹车”，实属不易。

这背后得益于招行在资产负债两端的精细化运作。一方面，负债成本率稳步下降，前三季度计息负债年化平均成本率降至1.04%；另一方面，招行坚持优化资产结构，活期存款占比呈企稳态势（日均余额占比达49.75%），有效对冲了资产端定价下行的压力，展现了极强的资产负债表管理功底。

大财富管理“护城河”拓宽

作为招行的核心壁垒，零售业务与财富管理在三季度依然保持了强劲的增长势头。

截至报告期末，招行零售客户数达到2.36亿户，管理零售客户总资产（AUM）余额高达187079.31亿元，较上年末大增1.62万亿元，增幅达9.52%。其中，高净值客群中金葵花及以上客户达650.26万户（+9.63%），私人银行客户逼近22万户（+10.10%）。这表明在宏观波动期，高净值人群依然将招行视为财富避风港，“马太效应”愈发显著。

庞大的AUM直接转化为非息收入的增长。前三季度，招行实现非利息净收入954.73亿元，同比增长4.48%。其中，财富管理手续费及佣金收入达235.04亿元，同比大增13.71%。值得一提的是，得益于权益类基金保有规模及销量的提升，代理基金收入同比飙升31.63%，代理信托计划收入亦大增32.27%。在市场波动中，招行再次证明了大财富管理飞轮的变现能力。

房地产不良率大幅下降

在市场高度关注的风险防范领域，招行亦迎来了改善信号。

截至9月末，招行不良贷款率0.94%，与上年末持平，继续保持在行业中的较低水平；拨备覆盖率高达389.39%，风险抵补能力依然充足。

值得关注的是房地产领域的风险化解进展截至报告期末，招行房地产业不良贷款率降至3.89%，较上年末大幅下降0.75个百分点。其房地产开发贷款中，85%以上的余额分布在一、二线城市，区域结构相对优良。这表明，招行前期对房地产风险的管理和化解措施已见成效，涉房风险的“灰犀牛”正在逐渐远去。