深夜，反弹失败

——一场原本很有希望的反弹，最终演变成冲高回落、由涨转跌。

昨晚全球市场的走势可以用四个字形容“目瞪口呆”——全是好消息，但美股依然反弹失败。

纳斯达克指数跌1.07%，标普500指数跌0.51%，道琼斯指数涨0.41%；

纳斯达克100指数跌1.4%，费城半导体指数大跌3.37%；

油价一天回吐了近半个月的涨幅，美国原油跌超过7%，布伦特原油跌超8%；

10年期美债收益率盘中一度跌破4.9%，至9月10日以来最低水平。

第一，昨晚美股的走势可以定义为“反弹失败”——纳指开盘上涨0.63%，盘中一度上涨约1.3%，北京时间周二凌晨3:00左右转跌，最终收跌1.07%。给人希望又让人失望，比“直接下跌”对市场心理影响更大。如果接下来再给市场一次反弹机会，买盘仍然无法持续，那么需要认真考虑——这轮调整可能还没有走到最困难的阶段。一次反弹失败，可以归结为资金犹豫；连续两次反弹失败，需要考虑买方力量是否变化。

第二，美股具有一个非常不错的反弹环境——新交易月开始，韩国股市率先反弹，油价暴跌，美债收益率也同步下跌，但市场最终还是没能守住涨幅。从昨晚开始，很多人对美股跌态度开始发生变化，不再将其视为一次普通回调。

第三，技术图表出现了令人担忧的情景——纳斯达克100指数较10月的高点下跌10%，进入回调区间（调整开始具有更强的趋势特征）。费城半导体指数上周五跌破200日均线，周一正式宣告确认跌破该均线（不再只是盘中短暂失守），这个信号比纳斯达克100进入回调区间更重要。过去一轮AI行情，半导体是最重要的领涨力量，市场最重要的增长引擎，出现中长期趋势转弱的迹象。

《巴伦周刊》刊文，称华尔街在人工智能交易方面已达到一个转折点。这意味着，投资者不再愿意仅仅因为未来很美好，就为今天的高估值买单。

第四，市场仍旧把反弹的希望寄托在特朗普身上，希望与伊朗达成协议后市场能够反弹。

美股转跌后，特朗普发表了讲话。他表示，他们（伊朗）希望达成协议，这有可能实现。一切进展顺利，这就是油价下跌的原因。当被问及中期选举后是否会恢复对伊朗的打击时回答说“不会”。

压力又给到了亚洲市场，韩国市场是第一道压力测试，如果亚洲市场也无法守住反弹，那么这轮全球市场调整，可能还没有走到最困难的阶段。

期待奇迹。

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