中国银河证券章俊：多重积极信号持续积累，支撑A股长期向好

央广网北京11月3日消息（记者 樊瑞）近期，资本市场调整引发市场关切。日前，中国银河证券首席经济学家章俊在接受央广财经采访时指出，当前市场波动更多反映情绪扰动，基本面、产业面、制度面多重积极信号持续积累，支撑市场长期向好。

国产替代正从单点突破走向产业链协同推进。章俊介绍，一批硬科技企业持续攻坚卡脖子环节，推动创新链产业链深度融合。前三季度，A股上市公司研发费用合计超1.2万亿元，同比增长5.5%。随着技术迭代转化为订单增量，自主可控红利有望加速释放。

上市公司经营韧性突出，盈利结构持续优化。前三季度，A股上市公司合计营收56.7万亿元，同比增长5.4%，归母净利润5.1万亿元，同比增长7.8%，经营质效提升；双创板营收同比增长27.3%，归母净利润同比增长83.7%，成长赛道景气持续验证，高质量发展成色不断增强。

资本市场改革持续显效，制度生态不断完善。发行、退市、并购重组、分红回购等基础制度持续优化，市场治理水平稳步提升。2025财务年度，A股分红总额达2.4万亿元，同比增长超3%，上市公司回报股东意识持续增强。保险、社保、年金等长线资金持续增配A股。2026年9月证监会披露，今年以来中长期资金合计净买入A股超6000亿元。

大盘蓝筹估值处于历史中低区间，配置价值凸显。截至10月末，沪深300市盈率（TTM）约12.9倍，处于2010年以来中位水平，市净率约1.35倍，处于2010年以来20%分位附近；股息率超3%，显著高于十年期国债收益率，股债比价优势明显；且对比海外核心指数来看，A股估值性价比突出。

“整体而言，产业升级稳步推进，企业盈利具备韧性，改革红利持续释放，核心资产估值具备安全边际。”章俊认为，A股高质量发展主线清晰，稳中向好具备坚实基础。