A股实质性利好来了，如何把握反弹方向和高度？

A股这轮下跌虽急，但我判断市场很快反弹，周一果然出了利好，叠加外部环境缓和，现在反弹的条件都已具备，剩下的就是等市场自己走出来。一旦反弹走势确立，预计可以持续一个月以上。

首先来讲一下，熊市的反弹是必然的，但是它也是要求有实打实的利好，而周一就出了这样实打实的利好。

一个是证券、基金、保险的互换借贷便利，简而言之就是以极低的利率借钱给这些机构，让他们去质押，拿到钱去买股票，而利率最低达到了1%。这是中国市场上目前最低的借贷利率了，比10年期国债还便宜。当然有一些机构其实是不缺钱的，但是这么极低的利率，理论上他们是存在套利空间的，买一些高股息的股票，妥妥地可以套好几个点的收益。

另外一个最大的利好是在回购方面。它一方面增加了股票回购增持贷款的覆盖范围，达到了900多家上市公司；另一方面它对回购规则做出了极大的规范，规定了新股在破发以及有托底市值管理承诺的时候，要切实履行自己的回购承诺，并且设立了回购的专用账户。关于这个回购啊，要多说两句。

其实美股之所以走势那么强，一方面人家愿意分红，另一方面很大的推动因素就是回购。美股的分红大概只有每年7000亿美金左右，但是它的回购力度达到了2万亿美金。而相比于分红的话，回购对股价的托底作用更明显。分红相当于是从股市里拿出钱来给到投资者，而投资者可以选择把这个钱再去买股票，它给了你一个稳定的预期，激发大家更多的投入。

但是回购是更加直接的，它把这个回购回来之后，很多直接就注销了，相当于股份消失了，而每股的盈利就上升了，这对于上市公司是实打实的股价支撑。而A股呢，目前每年的分红已经达到了2万亿人民币，但是回购的规模还是非常小的。这一次回购新规出来之后，有望长期把这个回购资金做大。

第二个是外部局势缓和，油价大跌了。

之前也跟大家分析过，如果市场要转好，外部环境一个可能的触发点就是特朗普在中期选举之前缓和了伊朗的局势，把油价打下来，同时降低了大家对于通胀的预期和美联储后续加息的预期。而目前来看的话，油价已经大跌，而特朗普自己也已经讲了协议有可能很快达成。一旦他开始讲这个话，确实应该是有一些谱的，因为他不会轻易地这么说，只不过这个达成的时间是不好预估的。

第三个讲一下反弹应该布局什么方向。

客观来讲的话，AI方向前期跌幅很大，但是大概率AI不是这一轮反弹涨得最好的方向，而是一些跟AI相关的，比如说前期反复活跃的像物理AI。但是呢，我个人还是建议大家不要去抄底科技方向，一些其他的方向可以考虑，比如说像创新药或者CXO等等，这些筹码结构比较好的。包括之前跟大家讲过的食品饮料，5月份我抄底，后来6月份我又加了一笔，现在已经盈利了6个点以上，其实收益还是不错的。当时也跟大家讲了，收益不期望有多高，但是长期来看是比较稳妥的。实际上只过了不到6个月，它就已经盈利了，尤其在市场大跌的时候，这是很不容易的。

最后啊还是强调一下，这一轮反弹它大概率就是一个反弹，所以到高位的时候，一定要把总仓位降下来。这个仓位的衡量标准也很简单，就看你对于资金的容忍度，对于回撤和浮亏的一个容忍度。如果你晚上睡不着，如果你天天已经坐立不安，如果你投资了波动过大的品种，那么在这一轮反弹的高点，大概率都要把仓位降下来，这样才能走得比较好，不然你的投资动作肯定会变形。

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