四年市值激增40万亿美元，为何这轮AI牛仍有上涨空间

这个几乎无人预料到的牛市，本周迎来第四个年头。推动它的，是一场人工智能热潮：这股热潮为投资者创造了数万亿美元的新价值，掀起了一场将改变格局的技术研发浪潮，同时也引发了重大疑问——泡沫风险是否会在毫无预警的情况下把这轮上涨瞬间击垮。

2022年10月，标普500指数在一场凶猛的熊市中见底。此前，在俄罗斯入侵乌克兰之后，全球油价大幅飙升，标普500指数从上一轮高点回落近25%。投资者当时还要面对美联储的持续紧缩：在新冠疫情期间实施紧急降息之后，这家央行正决心把利率恢复到正常水平。

不过，2022年10月12日收于3,577.03点，标志着一轮势不可挡的牛市行情的开始：这轮行情已创下123次收盘新高，整体市值增加了近40万亿美元，并推动四家科技巨头——英伟达、微软、苹果以及谷歌母公司Alphabet——的市值均达到至少4万亿美元。

而这轮行情也许才走到一半。

Carson Group首席市场策略师瑞安·迪特里克（Ryan Dietrick）写道，在过去半个世纪里，五次主要牛市中凡是一路挺进到第四年的，最终都走到了第五年。事实上，牛市的平均持续时间通常为八年。

他在给客户的报告中表示：“我们并不是说这轮牛市才进行到一半，但我们想说的是，要对它可能持续更久保持开放的心态。”

在过去四年里，标普500指数累计上涨了近120%——同期纳斯达克综合指数更是飙升逾165%——这都是一轮由科技股主导的牛市的一部分。而在2022年秋季这轮行情开始加速时，几乎没什么人预见到它会到来。