9个月两换CEO，KKR收购的大窑汽水，到底怎么了？

来源：CareerIn投行

近日，国产汽水品牌大窑饮品再度传出CEO人事更迭消息，中粮可口可乐原高管刘莉冬正式出任公司首席执行官，全面负责经营管理工作，而在今年年初上任的前任 CEO 孙亦农已经离任。这一次高管调整，是私募巨头 KKR 拿下大窑控股权之后，这家起家于内蒙古的国民汽水品牌经历的又一轮管理层变动，也让市场持续关注资本入主之后大窑的整合节奏与发展走向。

回溯交易时间线，2025 年 7 月，KKR 完成对大窑饮品境外母公司 85% 股权的收购，取得单独控制权，这笔交易也成为近年国产饮料赛道规模突出的私募并购案例。交易落地之后，大窑首先启动了创始团队层面的治理变更，2025 年 12 月，品牌创始人王庆东卸任大窑嘉宾饮品股份有限公司法定代表人、董事长及董事职务，KKR 派驻代表戴诚接任法定代表人、董事，并兼任财务负责人，创始团队逐步退出核心决策岗位，资本方正式掌握公司治理主导权。

在创始人淡出之后，大窑开始引入成熟快消行业的职业经理人操盘业务。2026 年 1 月，拥有雀巢、银鹭、卫龙等多家食品饮料企业任职经历的孙亦农加盟，出任大窑首席执行官，当时市场普遍期待，依托其在快消渠道、品牌规模化运营上的经验，配合 KKR 的资本赋能，推动大窑从区域强势汽水品牌进一步完成全国化扩张。不过孙亦农的任职周期不足一年，在 2026 年 10 月举办的大窑全国经销商大会上，刘莉冬作为新任 CEO 公开亮相，标志着公司经营负责人完成再次交接。公开信息显示，刘莉冬具备可口可乐体系长期从业背景，熟悉成熟饮料品牌的渠道管理、供应链与市场运营体系。

针对本次人事变动，大窑方面对外回应称，管理架构调整是基于企业长期发展战略与阶段性经营需要做出的综合安排，目的是更好适配外部市场环境变化，支撑品牌持续发展。但连续的管理层更迭，已经在快消行业与经销商圈层引发讨论。大窑依靠大窑嘉宾单品出圈，依托大绿瓶汽水打造差异化记忆点，凭借下沉渠道快速起量，但在全国化扩张过程中，同样面临碳酸饮料赛道竞争加剧、品类同质化、渠道精细化运营等多重挑战。私募机构控股之后，通常会有明确的业绩目标与发展时间表，密集换帅，也被业内解读为资本方持续寻找适配的操盘团队，试图破解当前增长瓶颈。

国产汽水赛道近年热度不减，一批本土品牌相继获得资本加持，汉口二厂曾拿到高瓴创投、顺为资本、清流资本等多家机构投资，一度成为新消费汽水标杆；广州亚洲汽水引入红棉股份推进控股整合；北冰洋曾筹划借壳大豪科技登陆资本市场，西安冰峰也曾冲击 A 股 IPO；天府可乐、宏宝莱等老牌汽水也先后引入产业资本、渠道资本助力全国化拓店，老牌汽水集体复兴的背后，资本持续下注，但不同品牌的资本结局分化明显，有的借助资本快速起量，也有品牌在业绩对赌、并购整合中遭遇波折。

创始团队风格与资本方诉求之间、区域品牌基因和全国化运营体系之间，往往存在磨合成本。大窑接连换帅的案例，也成为观察本土消费品牌被私募收购之后整合路径的样本。随着刘莉冬正式接棒，市场将持续观察新任管理团队的落地思路，看大窑能否稳住渠道基本盘，理顺经营节奏，兑现资本入局时的增长预期。

消费行业的品牌成长本就周期漫长，资本能够提供资金、治理与资源支持，但品牌根基、渠道信任、产品口碑依然需要长期经营。对于大窑而言，管理层稳定是战略落地的基础，如何在资本目标、经销商利益、品牌长期价值之间找到平衡，是接下来摆在新团队面前的核心课题。后续大窑的渠道政策、新品规划以及经营数据变化，仍将持续受到行业与资本市场的密切跟踪。