中国创新药全球化下一站，为何是欧洲？|科创观察员

这是一场颇不寻常的行业会议——11月4日，2026全球医药合作与投资年会（FHIM）在上海国际会议中心举行。法国前总理、FHIM主席让-皮埃尔·拉法兰专程到场致辞，欧洲十大生命科学投资机构与八大跨国药企悉数亮相，董事长、创始合伙人等手握最终决策权的核心高管集体现身，让这场首次落地中国的行业盛会从开场就透着不一样的分量。

就连会前广播提示也跳出了常规会务的框架：除了提醒将手机调至静音，更核心的内容直指商务对接——扫描参会证件上的二维码，浏览嘉宾与企业信息，可提前锁定感兴趣的合作对象，直接发起一对一会面邀约。

过去十年，中国创新药的全球化叙事始终绕不开美国市场。但如今，叙事的风向正在发生变化：曾经主动出海寻找资本的中国创新药，正吸引全球资本主动找上门。当越来越多中国生物技术企业开始搭建多元化的全球合作网络，一个关键问题也愈发清晰：除了美国，中国创新药与欧洲能否碰撞出全新可能？

中国创新药吸引力何在

欧洲顶级投资机构与跨国药企不远万里来到上海，看中的绝非单一的市场机会，而是中国作为医药创新策源地的长期价值。

数据显示，中国在全球生物医药对外授权交易中的占比，从2020年的5%快速攀升至2025年的32%；2025年跨境交易数量达157笔，总金额1360亿美元，是2024年的2.6倍。正如福比昂（Forbion）成长基金董事会成员贾斯珀·博斯在圆桌讨论中所言，没有人可以忽略中国市场，否则将错失巨大的商业机会。

更关键的是，国际上对中国创新药的价值认知正在发生转变。赛诺菲大中华区战略与业务发展负责人杨樱，现场分享了一个案例：一位美国晚期非小细胞肺癌患者，因靶向药物尚未在美国获批，由家人去年专程来华购买2023年已在中国获批的创新药，原本仅剩数月生存期的患者，用药19个月后仍生存良好。

这种信任也体现在监管层面的认可。华领医药的全球首创葡萄糖激酶激活剂，一期临床完全在中国完成，其高质量的研究数据直接获得美国食品药品监督管理局认可，豁免了美国本土健康人群及糖尿病患者剂量爬坡试验。这意味着中国临床数据的科学性与规范性，已经得到权威监管机构的实质性认可。而这种认知转变的背后，是中国医药研发体系与国际标准的接轨——国内已有多家医药研发外包机构同时通过美国食品药品监督管理局认证与经济合作与发展组织良好实验室规范认证。

中国的研发效率红利，正成为全球医药创新竞速中的核心竞争力。业内流传着一句话：在中国18个月能完成的研发工作，在其他地方可能需要48个月。ICG董事总经理Allan Marchington就表示，中国既能保障临床安全，又能实现研发加速，这种效率与质量的平衡，是其最看重的核心价值。

而上海作为中国生物医药产业枢纽，是欧洲机构落地中国的首选地之一。上海市科委副主任江舸在致辞中介绍，上海生物医药产业2025年首次突破万亿元规模，今年1至9月，上海生物医药制造业产值可比增长7.9%；同期跨境交易数量39起，占全国总量的30.7%，位居全国第一。今年以来，已有6个全球首发创新药、20个国内首创医疗器械获批上市。

不止于“第二市场”

中国创新药走向全球，为何要重视欧洲？

欧洲是仅次于美国的第二大医药市场，但其价值远不止于此。特别是随着美国出台对外投资限制法案，跨境资本与技术合作面临更多合规约束，欧洲相对开放的监管环境与成熟的产业体系，使其战略价值进一步凸显。从产业互补的角度看，欧洲拥有的科研积淀、产业经验与资本生态，是中国创新药实现全球化升级的重要支撑。

首先，其庞大且均衡的付费市场，能帮助中国创新企业分散单一市场风险。欧洲拥有超过5亿人口，普遍覆盖全民医疗保障体系。与高度集中的美国市场不同，欧洲市场由多个国家组成，合作模式更加多元，能够为中国创新药提供更具韧性的全球化布局。

其次，欧洲拥有深厚的源头创新积淀与成熟的产业运营能力。在靶点发现、新作用机制等基础科研领域，欧洲始终是全球重要的创新源头。与此同时，欧洲跨国药企拥有上百年的全球商业化经验，对于推动产品全球上市有着成熟的方法论。比如，法国药企施维雅进入中国已有47年，其合作模式早已从早期的产品引入，升级为资产收购、平台合作、生态孵化等多元合作模式。

第三，欧洲拥有长期耐心的资本生态。此次参会的殷拓集团旗下的殷拓生命科学，拥有近30年投资经验，累计投资超150家企业，其中43家被收购、40家实现首次公开募股；成立于1972年的索芬诺资本，是欧洲历史最悠久的生命科学风投机构之一，管理资产规模超40亿欧元，累计投资超500家创新企业。

正是这一双向赋能的底层逻辑，构筑了中欧医药合作有望长期推进的核心基础。

中欧合作的未来图景

当资本与创新双向奔赴的行业共识已然形成，中欧医药合作会有怎样的未来图景？从本届年会释放的信号来看，三大发展趋势已清晰浮现。

其一，合作模式从单一资产交易转向深度利益绑定。过去中美合作沉淀出的“新设公司”模式，是中国创新药出海的第一代范式。但随着部分赛道靶点同质化显现，单一管线授权的边际效益正在下降，“联合研发、共担风险”成为新的行业共识。双方将从“一锤子买卖”转向长期利益共同体，合作边界也将从创新药向数字医疗、高端医疗器械等赛道延伸。

其二，对接机制走向常态化。此前中欧合作的一大痛点是缺少稳定可信的对接渠道，双方有合作意愿却难以精准匹配。FHIM的核心定位正是破解这一痛点，它的目标远不止一场年度峰会，而是贯穿全年的资本与交易服务平台。按照规划，该平台首期将纳入500条以上创新药管线，未来扩容至1000条；中欧医疗健康母基金正联合欧洲一线机构进行筹备，预计明年启动。

其三，实操层面仍需磨合。稳定的跨境合作离不开统一的规则基础。近年来中欧在临床数据互认、知识产权保护、监管沟通等领域的共识持续加深，但实操细节仍有待磨合。

欧洲作为中国创新药全球化的下一站，带来的不仅是新的市场空间，更是全新的合作范式与产业生态。而中国创新药要扎根欧洲市场，还需突破靶点同质化的内卷，向罕见病、原创技术平台等差异化方向深耕，才能在全球竞争中建立长期优势。