科技股回购潮涌 用组合拳打响“信心保卫战”

中经记者 吴清 北京报道

11月初的A股市场，科技股再次成为全场焦点。

《中国经营报》记者注意到，11月3日晚间，永鼎股份（600105.SH）、均胜电子（600699.SH）、华海清科（688120.SH）等多家科技公司密集披露回购增持计划；同日，长鑫科技（688825.SH）、寒武纪（688256.SH）、中微公司（688012.SH）、源杰科技（688498.SH）、中国通号（688009.SH）等科技企业也接连发声，坚定看好中国科技发展前景和A股市场长期稳定发展趋势。

一边是股价经历大幅调整后产业资本的“真金白银”入场，一边是管理层密集披露经营进展回应市场关切——一场由回购潮与发声潮共同构筑的“信心保卫战”正在科技板块打响，以回购加码、业绩披露与扩产进展的“组合拳”回应短期市场波动。

回购潮与发声潮

回顾近期科技股走势，波动堪称剧烈。

10月最后一个交易日，纳斯达克综合指数下跌2.86%，费城半导体指数跳空大跌7.20%，创6月以来最大单日跌幅；A股方面，上证指数10月累跌6.33%，创业板指累跌23.02%，科创50累跌24.13%，半导体指数10月跌幅超过25%。

从英伟达到英特尔——后者因第四季度指引不及预期单日暴跌28.58%，再到亚马逊、Alphabet财报陆续“踩雷”，全球科技股迎来了一轮罕见的集体重新定价。

本轮科技股调整的烈度已超出常规范畴。从年内高点算起，半导体设备指数最大回撤达53.65%，光模块CPO指数回撤49.86%，高频PCB指数回撤44.37%。个股层面，兆易创新年内最大回撤近69%，东山精密、新易盛回撤均超过68%，中际旭创回撤亦达60%。

为应对这种异常波动，科技股企业纷纷行动。在这波回购潮中，科技龙头动作尤为引人注目。

记者梳理后发现，长鑫科技董事长朱一明提议将回购金额由“不低于10亿元、不超过20亿元”大幅上调至“不低于25亿元、不超过50亿元”，创下科创板史上单次回购金额最高纪录；中微公司拟回购4亿元至5亿元；均胜电子拟回购不低于1.5亿元且不超过3亿元并予以注销；华海清科拟回购5000万元至1亿元。美的集团更是交出了累计回购约1.45亿股、耗资约117.57亿元的“成绩单”。

招商证券研究发展中心负责人谢亚轩对记者表示，回购增持注入增量资金，对股价形成支撑，有利于对冲短期市场悲观情绪。产业资本的集体入场，也传递公司内在价值被低估的信息，有利于稳定市场预期。

据不完全统计，10月以来科创板半导体公司新增回购方案上限合计已突破百亿元关口；年内已有42家科创板半导体公司披露回购方案，合计金额130亿元。长鑫科技将回购上限从20亿元加码至50亿元，有分析人士指出其回购相对强度达到同赛道龙头公司的3至5倍，并非“象征性护盘”。

“硬科技龙头集中回购，核心逻辑是企业对自身长期价值的认可，通过回购向市场传递信心，同时利用当前估值窗口进行资本运作。”资深产业观察者梁振鹏对记者表示。

“上市公司回购增持为市场补充增量资金，减轻市场对资金负反馈的担忧。”国信证券策略首席分析师吴信坤分析称，企业与重要股东资金入场的意义不仅在于增加买盘，更在于为市场提供相对稳定的承接力量，缓解投资者对筹码集中释放、流动性不足的担忧。随着回购增持计划持续落地，市场对后续买盘的预期有望逐步明确。

与此同时，科技公司的密集发声同样传递出积极信号。寒武纪披露前三季度营收95.26亿元、同比增长超100%，归母净利润37.15亿元、同比增长131.49%；中微公司前三季度营收103.26亿元、同比增长28.08%，扣非净利润同比增长83.01%；中国通号聚焦“轨交+低空”双赛道并制定市值管理制度；源杰科技扩产项目预计2026年年底至2027年年初形成产能。

多家企业用业绩数据和战略规划回应市场关切，试图扭转短期悲观的市场预期。

从“炒预期”到“验业绩”

如果说回购和发声是“强心剂”，那么企业基本面才是科技股长期走强的治本之策。从近期披露的经营数据来看，头部科技公司的业绩整体向好态势明显。

寒武纪在云端智能芯片领域已形成较强产品竞争力，随着AI算力需求增长，公司将继续聚焦核心应用场景推动业务发展和市场份额提升；中微公司先进逻辑与先进存储器件关键刻蚀和薄膜工艺高端产品付运量明显提升，多种关键设备实现规模量产，并计划未来几年覆盖60%以上集成电路高端设备市场；电科蓝天的宇航电源及特种电源产品为今年主力交付品类，市场需求旺盛；源杰科技面向数据中心的CW激光器成为今年交付主力，新一代光互联方案产品研发验证进展顺利。

放眼全球，AMD今年三季度数据中心业务营收达85亿美元、同比增长接近翻倍，盘后股价一度涨超9%，印证了全球AI算力需求的持续韧性。Gartner预测2026年全球半导体收入将超1.5万亿美元，同比增长92%。

然而，股价的历史走势提醒投资者，科技股的修复之路并非一路坦途。

记者注意到，2026年上半年，AI算力、半导体设备等方向走出趋势主升行情，大量科技个股短期翻倍；但下半年板块从高点拐头进入调整周期，“易中天”组合（中际旭创、新易盛、天孚通信）最大回撤均超65%，部分个股年内由涨转跌。

方正证券分析师燕翔认为，当前A股市场超跌特征明显，市场随时可能出现反弹反转行情，前期跌幅越大的股票组合在反弹中涨幅往往也越大，超跌是反弹最大动力。

展望后市，多家券商对科技股中长期前景保持乐观。银河证券分析师杨超指出，科技成长中长期产业逻辑并未发生改变，但预期博弈会持续放大板块波动，推动A股风格持续再平衡。

摩根士丹利则预测2026年全球半导体收入将突破1.6万亿美元，但也提示下半年成本通胀将对需求构成压力。此前，摩根大通技术策略师杰森・亨特建议客户保持防御姿态，直到市场出现明确的恐慌抛售见底信号。

皓宁云核资本创始合伙人刘夏认为，这轮震荡是价值回归还是泡沫破裂？答案是两者都不完全是。它更像一场挤水分——高利率下，定价依据从流动性和估值切换到订单、现金流和真实回报。有壁垒、有需求、有现金流的公司，估值回落后会重新成为主线；只靠概念和烧钱支撑的标的，会继续退潮。

“当市场承压、投资者开始重新审视长期看多逻辑时，股价往往需要进一步下探，才能吸引坚定的买方入场；同时市场需要让逢低买入的投资者受挫，以此消除市场的自满情绪。我们尚不能判断是否已经抵达这一阶段，但距离这个位置应当更近了。”有市场分析人士表示，当资本开支增速放缓而收入开始追赶时，才是估值修复最扎实的窗口。对于科技股而言，从“炒预期”到“验业绩”的切换已经开启，那些有订单、有利润、有现金流的公司，最终将在震荡中重新赢得市场的青睐。

（编辑：张靖超 审核：李正豪 校对：翟军）