韩国股市，重大改革

　　上证报中国证券网讯 继9月落地盘后交易后，韩国股市再度推进制度改革。

　　本周初，韩国交易所（KRX）、韩国证券存管院（KSD）、韩国证券金融公司（KSFC）及韩国金融投资协会（KOFIA）联合发布公告，计划将股票结算周期提前一天，由当前的“T+2”转换为“T+1”。这意味着投资者当天卖出股票，在后一个交易日就能收到结算资金。

　　这一计划目前仍在推进中，预计将于2028年落地。韩国股市自1972年引入T+2结算制度，若T+1结算正式实施，将是该制度引入50余年来的首次体系改革。

　　具体来看，韩国监管机构计划调整场内市场结算业务流程，将股票、交易所交易基金（ETF）、交易所交易票据（ETN）等产品的结算周期统一转换为T+1日。同时，证券机构结算运营体系也将调整：外国投资者、集合投资业者（基金）及一般机构投资者的结算批准截止时间将提前。在交易和结算信息自动化基础设施建设方面，将把外国投资者结算业务从12个步骤简化为5个步骤。

　　韩国交易所、韩国证券存管院等机构计划在2027年10月前完成清算结算基础设施的改造。在基础设施建设完成后，将实施至少6个月的综合测试。公告称：“在此情况下，预计可在2028年内完成结算周期缩短的转换。”

　　对于准备时间较预期更长的原因，韩国监管机构解释称：“海外主要市场实施案例显示，业界开发时间一般需要两年半以上。同时，综合金融公司、外国投资者的意见来看，稳定地缩短结算周期需要较充分的准备时间。”最终结算转换时间将在与金融监管当局、金融公司及外国投资者等协商后具体确定。

　　韩国股市这一改革的目的是进一步与国际市场接轨。公告称，美股（2024年5月已实施）、英股（预计于2027年10月实施）以及港股（预计2028年下半年实施）等全球多个主要市场均在推进T+1日结算转换。韩国股市整体对引入T+1日结算的共识也在扩大，综合考虑增强市场竞争力、提升投资者便利及业界准备条件等，监管机构制定了结算周期缩短的草案。

　　韩国监管机构称，将结算周期提前一天，有望降低证券市场的结算风险；使卖出股票的投资者次日即可收到卖出款，提高资金效率；并进一步促进行业业务自动化、标准化，降低操作风险和业务负担。

　　不过，也有国际投资者就时差问题、早间外汇兑换环节提出担忧。韩国交易所面向海外机构、托管机构和投资者等32家公司进行的问卷调查中，有部分国际投资者提出，缩短结算周期后，由于时差，实际可用于工作的时间将大幅减少，海外投资机构还需为韩国市场专门设立夜间交易台。此外，韩国凌晨时段外汇市场流动性偏弱，为筹措结算资金而增加的韩元兑换需求将给投资带来不便。部分机构表示，若在准备不足的情况下转换为T+1结算，将缩减韩国市场投资比重。

　　韩国KOSPI指数今日午后转涨，截至当日收盘涨0.62%，报5683.80点，此前一度跌超4%。

　　来源：上海证券报微信公众号