公募新规松绑指数基金，欠配千亿的非银板块能否迎来补配？丨行业风口

摘要

时隔12年，公募基金“行业规则”迎来系统性修订，股票基金、混合基金、FOF成立门槛由2亿元降至5000万元，建仓期由6个月压缩至3个月，被动指数基金在举牌、短线交易、减持方面获适度豁免，整体呈现“被动松绑、主动收紧”特征。据机构测算，AH非银板块主动权益欠配规模达1728亿元，增量资金入市预期下，非银能否率先迎来补配？

投资要点

① 公募新规“被动松绑、主动收紧”，增量资金或加快入市

② 机构测算非银板块欠配1728亿元待补配

③ 强指基券商与头部机构受益

公募新规“被动松绑、主动收紧”，增量资金或加快入市

10月9日，证监会就《公开募集证券投资基金运作管理办法（征求意见稿）》及配套规则公开征求意见，意见反馈截止11月8日，并设置1年过渡期。这是该办法时隔12年的系统性修订。据中泰证券，修订围绕完善投资运作监管要求、支持权益类基金发展、优化监管指标及机制三条主线展开，整体呈现“被动松绑、主动收紧”的结构性特征。

成立门槛是本次最直观的松绑。据招商证券，股票基金、混合基金、FOF等成立门槛从规模2亿元、份额2亿份分别降至5000万元、5000万份，固收类维持不变。门槛降低有助于减少“帮忙资金”保成立现象，支持管理人逆周期布局权益产品。

建仓节奏同步提速。浙商证券指出，修订将自基金合同生效日起6个月内完成建仓的周期缩短为3个月。对管理人而言，需要前置建仓规划、减少观望资金沉淀；对市场而言，将加快募集资金转化为股票仓位的速度，提升权益市场资金供给弹性。