Arm 2027 财年第二财季归母净利润 1.3 亿美元，同比下降 45%

IT之家 11 月 5 日消息，Arm 今日发布 2027 财年（2026 年 4 月 1 日～2027 年 3 月 31 日）第二财季（2026 年 7 月 1 日～2026 年 9 月 30 日）及半年报（2026 年 4 月 1 日～2026 年 9 月 30 日）报告：

2027 财年第二财季

• 营业总收入：14.43 亿美元（IT之家注：现汇率约合 96.47 亿元人民币），同比增长 27%，环比增长 11.95%
• 毛利润：14.01 亿美元（现汇率约合 93.66 亿元人民币），同比增长 27%
• 毛利率：97.1%
• 归母净利润：1.3 亿美元（现汇率约合 8.69 亿元人民币），同比下降 45%
• 扣非净利润：5.66 亿美元（现汇率约合 37.84 亿元人民币），同比增长 36%
• 经营现金流：2.07 亿美元（现汇率约合 13.84 亿元人民币）
• 自由现金流：1.1 亿美元（现汇率约合 7.35 亿元人民币）
• 基本每股收益：0.12 美元（现汇率约合 0.8 元人民币）
• 稀释每股收益：0.12 美元（现汇率约合 0.8 元人民币）
• 资产负债率：20.38%，环比下降 2.2 个百分点

2027 财年半年报

• 营业总收入：27.32 亿美元（现汇率约合 182.65 亿元人民币），同比增长 24.86%
• 毛利润：26.54 亿美元（现汇率约合 177.43 亿元人民币），同比增长 24.66%
• 毛利率：97.1%
• 归母净利润：4 亿美元（现汇率约合 26.74 亿元人民币），同比增长 8.7%
• 扣非净利润：10.46 亿美元（现汇率约合 69.93 亿元人民币），同比增长 32.24%
• 经营现金流：11.09 亿美元（现汇率约合 74.14 亿元人民币）
• 自由现金流：7.75 亿美元（现汇率约合 51.81 亿元人民币）
• 基本每股收益：0.37 美元（现汇率约合 2.47 元人民币）
• 稀释每股收益：0.37 美元（现汇率约合 2.47 元人民币）
• 资产负债率：20.38%，环比下降 2.2 个百分点

AI 解读

Arm FY2027 Q2 营收与 Non-GAAP 每股收益均超出市场一致预期，数据中心版税翻倍驱动增长，业绩整体超预期。

主营业务与本季亮点

Arm 是全球领先的半导体 IP 授权与计算平台公司，业务涵盖 IP 授权、版税收入及自研芯片（Arm AGI CPU）三大板块，支撑智能手机、PC、数据中心、汽车与边缘 AI 等场景。

• 营收创同期新高：本季总营收 14.43 亿美元（现汇率约合 96.47 亿元人民币），同比增长 27%，连续第五个季度同比增速超过 20%；其中授权及其他收入 7.73 亿美元（现汇率约合 51.68 亿元人民币），同比增长 50%，版税收入 6.7 亿美元（现汇率约合 44.79 亿元人民币），同比增长 8%。
• 数据中心业务爆发：数据中心版税同比翻倍，Arm 在头部云厂商的服务器市场份额从 2024 日历年的 15% 提升至 2025 日历年的 50% 以上，公司预计到 2026 日历年年底该份额将超过 60%。
• 盈利能力：GAAP 毛利 14.01 亿美元（现汇率约合 93.66 亿元人民币），GAAP 毛利率 97.1%；Non-GAAP 毛利率达 97.9%。GAAP 净利润 1.3 亿美元（现汇率约合 8.69 亿元人民币），同比下降 45%；Non-GAAP 净利润 5.66 亿美元（现汇率约合 37.84 亿元人民币），Non-GAAP 摊薄每股收益 0.52 美元（现汇率约合 3.48 元人民币），同比增长 33%。
• 现金储备充裕：期末现金、现金等价物及短期投资合计 36.21 亿美元（现汇率约合 242.08 亿元人民币）；Non-GAAP 自由现金流 TTM 为 10.96 亿美元（现汇率约合 73.27 亿元人民币）。

下季指引与未来展望

公司给出 FY2027 Q3 指引：营收 1493000000 美元 ~1593000000 美元区间，Non-GAAP 经营费用约 8.25 亿美元（现汇率约合 55.15 亿元人民币），Non-GAAP 摊薄每股收益 0.52 美元 ~0.60 美元区间。该指引略高于分析师平均预期，但低于部分乐观预期。

公司对 Arm AGI CPU 业务信心增强，预计 FY2027–2028 累计营收最高可达 20 亿美元（现汇率约合 133.71 亿元人民币），首批商业交付计划于 FY2027 Q4 进行，Oracle 云计划在 2027 年提供搭载 Arm AGI CPU 的实例。

投资价值关注点

• 授权业务高增长是未来版税释放的先行指标，需关注高价值授权协议的节奏与 backlog 转化。
• GAAP 净利润同比下滑主要受股权激励等非现金项目及投资收益波动影响，Non-GAAP 口径更能反映核心经营趋势。
• 资产负债率约 20.4%，财务结构稳健，无显著有息负债压力。

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