AI怀疑情绪正在撼动市场，甲骨文评级下调会是下一只落下的靴子吗？

随着云计算公司CoreWeave的债券下跌并跌入困境级别，市场对人工智能相关债务的担忧正在加剧。若甲骨文（Oracle）的债券评级从投资级被下调至垃圾级——这种情况正越来越被视为一种市场风险——这将进一步加深人们对AI基础建设扩张的担忧，而这种扩张可能会对市场造成重大且广泛的影响。

在7月遭到下调后，标普全球评级目前给甲骨文的评级为BBB-，这是投资级债务中的最低档。惠誉和穆迪分别给其债券评为BBB和Baa2，比标普高一个等级。若标普再次下调，甲骨文将进入高收益，也就是“垃圾级”的范围。

然而，投资者似乎在对待甲骨文的债务时，仿佛它已经被降至垃圾级评级。截至周三，一只剩余期限约五年的甲骨文债券收益率为7%，几乎与期限相近、评级最高的垃圾债7.4%的平均收益率相当。在10年期美国投资级债券范围内，甲骨文债券相对美国国债提供的溢价位居第三高。

对甲骨文债务的担忧并不新鲜。该公司激进扩建数据中心，导致其在此前连续六个季度自由现金流为负。围绕甲骨文最大的数据中心客户OpenAI的增长与盈利能力的疑问，也让这一战略受到质疑。