亲历美股暴跌的高盛交易员：电话被打爆，却迟迟不见买家

周四，高盛股票交易部门的电话几乎被打爆了。

打来电话的投资者，最关心的问题只有一个：这轮科技股抛售还要持续多久？

但让人意外的是，电话虽然不断，真正愿意进场买股票的资金却迟迟没有出现。

据高盛美洲股票执行服务主管John Flood透露，周三，高盛股票交易部门经历了今年最繁忙的交易日之一。大量投资者急于了解市场变化，希望从交易员那里找到一些线索。

然而，交易员看到的却是另一番景象：投资者都在寻求答案，市场却缺少真正的买家。

John Flood在周四发给客户的一份报告中表示，高盛接到的电话大多是在询问市场情况、寻求交易层面的信息，但实际交易中并没有出现多少有力度的买盘。

这意味着，市场的情绪正在发生变化。

此前，市场风险偏好一度有所回升。中期选举前，投资者的做多情绪较为高涨，周三的反弹行情也吸引了一部分资金重新入场。

但这轮反弹并没有持续太久。

随着科技股抛售压力加大，投资者迅速转向防御。部分对冲基金甚至开始卖出前一个交易日刚刚买入的AI大型科技公司股票。

高盛观察到，原本活跃的多头资金再次陷入观望，投资者正在大幅削减股票敞口。

更值得注意的是，抛售已经从机构投资者蔓延至散户交易渠道。Flood表示，散户参与度较高的经纪商已经连续第二天出现明显的卖盘失衡。

从成交量来看，投资者正在通过不同类型的ETF集中降低风险敞口。

高盛数据显示，SPDR标普500指数ETF的成交量较过去20个交易日的平均水平高出约160%；追踪纳斯达克100指数的景顺QQQ ETF成交量达到日均水平的两倍；VanEck半导体ETF成交量高出平均水平约150%，DRAM相关股票的成交量也增加了75%。

这组数据释放出一个信号：投资者的减仓行为已经不再局限于个别半导体公司，而是开始通过宽基指数、科技股ETF和存储芯片股票等多个渠道同步进行。

对于市场而言，真正棘手的地方在于，卖盘正在增加，买盘却没有及时跟上。

John Flood形容，当前市场承受着相当大的压力，并在报告中写道：“黎明前的黑暗总是最深的。”

这轮抛售最初集中在半导体股票，随后迅速蔓延至整个科技板块，背后反映的是投资者对AI交易逻辑的重新审视。

过去三年，AI一直是推动美股上涨的重要引擎。从芯片制造商到云计算巨头，再到数据中心运营商，大量资金围绕AI基础设施建设展开布局。

但如今，这套交易逻辑开始面临新的不确定性，其中一个重要变量来自美国中期选举。

随着选举结果出炉，市场开始关注民主党可能采取的政策行动。此前，部分选民已经对在社区附近建设大型数据中心表达了强烈反对。市场担心，民主党方面可能借助国会听证会等方式，对AI产业发展以及数据中心建设带来的影响展开审查。

这背后涉及的问题并不简单。

AI产业的高速发展，需要大量数据中心投入，而数据中心建设又涉及土地、电力、能源消耗以及社区环境等问题。一旦相关争议进一步扩大，项目审批和建设进度就可能受到影响。

对于已经投入大量资本开支的科技巨头而言，这意味着未来投资回报的不确定性可能进一步增加。

因此，市场开始重新评估AI基础设施投资的持续性，以及此前建立在高增长预期之上的科技股估值。

从这个角度看，半导体股票率先遭遇抛售，随后波及整个科技板块，并不令人意外。

市场的实际表现已经相当剧烈。

随着抛售范围不断扩大，标普500指数11个行业板块全部下跌，其中信息技术板块领跌，跌幅一度达到7%。

以科技股为主的纳斯达克100指数下跌5.9%，市值蒸发超过2万亿美元。

费城半导体指数（SOX）的跌幅更是超过10%，有望创下2020年3月新冠疫情暴发以来最大的单日跌幅。

从最初的半导体股调整，到AI大型科技公司遭遇抛售，再到整个美股市场普遍承压，这轮下跌已经明显超出了单一行业的调整范畴。

更值得关注的是资金行为的变化。

此前，投资者对AI产业的乐观预期，支撑了科技股估值不断抬升。即使市场出现阶段性调整，也总有资金愿意逢低买入。

但这一次，高盛交易员看到的情况有所不同：投资者急于了解市场何时企稳，却没有多少资金愿意主动入场。

当机构开始削减仓位，对冲基金卖出前一天刚买入的股票，散户交易渠道也持续出现卖盘失衡时，市场就很难仅凭一次反弹恢复信心。

对于AI产业链而言，接下来真正需要回答的问题，已经不只是数据中心还会投入多少钱、芯片需求还能增长多少。

投资者还需要看到，这些巨额资本开支能否持续转化为商业回报，以及围绕AI基础设施建设的政策和社会争议会不会改变行业原有的发展节奏。

至少从高盛交易员目前观察到的情况来看，市场还没有找到足以扭转抛售局面的买家。

而这或许才是这轮AI暴跌中，最值得警惕的信号。