市场情绪转变,国际金价止跌回升,非农再利空,金价何去何从?

2026年的贵金属市场,正在经历一场冰与火的交织。特别是2026年第一季度大幅飙升,最高升至五千六百美元上方,不过随后冲高回落;进入三月份以后快速回撤,由上涨趋势变成回调下跌,七月份更是跌破四千关口后有所反弹;但是好景不长,八月底以后,再度下行,持续回落。随着美国中期选举和美联储利率的公布市场发生明显变化。

当前贵金属的定价框架正在重构,美联储货币政策走向、地缘与能源传导、央行持续购金、主权信用风险等因素交织,黄金的定价锚正从实际利率,向美元信用对冲、去美元化等多元逻辑切换。

(1)周度消息:

周一金价上涨近2%,从前一交易日触及的一年低点反弹。油价回落缓解了通胀担忧,为金价提供了支撑;与此同时,投资者正密切关注本周晚些时候举行的美国中期选举。

目前,市场焦点正转向11月3日举行的美国中期选举,以评估其对财政政策、地缘政治及整体市场情绪可能产生的影响。

世界黄金协会发布的2026年三季度《全球黄金需求趋势》报告显示,三季度,各央行及其他官方机构黄金储备净增321吨,同比增长42%,创2024年四季度以来单季新高；储备多元化与风险管理仍是央行购金的核心驱动因素。2026年年初至今,央行累计购金675吨,较去年同期增长6%。

周二,金价下跌,因为受美元走强和美债收益率上升的压力。与此同时,投资者正密切关注美国中期选举的结果,以从中寻找有关财政政策走向的线索。

世界黄金协会将今年黄金投资增长的预期从此前估计的400公吨下调至200公吨,理由是金条和金币的需求减弱。不过,该协会上调了对各国央行黄金购买量的预期。

周三,金价上涨3%以上,创下8月中旬以来的最大单日涨幅。美国民主党在中期选举中大获全胜,导致美元大幅下跌。投资者正密切关注本周即将公布的美国就业数据,以从中寻找美联储利率前景的最新线索。

民主党在美国中期选举中的全面胜利似乎是金价上涨的推手,因为投资者对财政前景愈发担忧。投资者对财政风险的担忧也支撑了其他贵金属的价格。但是,鉴于通胀背景,美联储很可能仍将保持‘鹰派’立场,这意味着金价进一步上涨的空间有限。

周三美国公布的ADP全国就业报告显示,10月份美国私营部门就业人数增长。投资者目前正等待周五公布的美国非农就业报告,以从中寻找有关货币政策前景的进一步线索。美国央行在10月份维持利率不变。

周四,金价触及两周多以来的最高水平。此前,油价下跌缓解了通胀担忧,导致美元和美国国债收益率走软;与此同时,投资者正密切关注即将公布的美国关键就业数据,以从中寻找利率政策走向的线索。

美联储观察工具显示,交易员目前预计美联储在12月加息的可能性为66%。利率上升会增加持有不产生收益的黄金的机会成本。

投资者也在等待将于周五公布的美国非农就业报告,以从中寻找有关美联储未来政策走向的进一步线索。交易员表示,近期非农就业数据波动较大;如果数据表现强于预期,金价可能因此承压,因为这很可能会进一步强化市场对12月加息的预期。

周五,黄金期货下跌近1%。此前公布的美国就业数据表现强于预期,强化了市场对于美联储可能在更长时间内维持高利率的预期,进而推动美元走强,美债收益率也随之上扬。

刚刚过去的一周,美元指数继续反弹,为连续第二周上涨。当周开盘101.968,盘中最高102.358,最低101.099,最终当周收于102.295,涨幅为0.33%。

3.美国非农数据

美国10月非农就业人数增加16.5万人,预估为增加6.5万人,前值为增加2.9万人。平均时薪环比上涨0.4%,同比上涨3.1%,市场预期分别为0.3%和2.9%。前值方面,8月非农新增就业人数由13.3万人上修至18.6万人,9月由2.9万人上修至6万人,两个月合计上修8.4万人。

美国10月失业率为4.1%,预估为4.2%,前值为4.2%。交易员加大了对美联储12月加息的押注。

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