【环球网财经综合报道】11月5日，10年期国债收益率向下突破1.60%关键点位，全天在1.60%下方运行，盘中最低探至1.5875%（最高1.5950%），刷新本轮利率下行周期新低。同日，10年期国债期货主力合约连续创下历史高点，收报110.175。

（图/东方ic）

分析认为，本轮行情由资金面现实宽松与机构配置等共同驱动。大公国际分析，10月以来，资金面宽松推动短端收益率回落，而中长端收益率则受到经济修复预期偏弱、机构配置需求及货币政策预期共同影响；超长端债券受久期风险和机构交易行为影响，收益率波动相对明显。

11月以来，跨月等扰动因素消退，资金利率进一步下行，11月4日DR001降至1.2591%，为近4个月低点。国盛证券预计，岁末年初10年期国债收益率仍有10—15个基点的下行空间，或可探至1.50%附近。

政策面方面，11月2日起政策利率正式“换锚”，大公国际分析称，短端利率传导机制进一步强化，10年期国债收益率短期内仍具有一定下行空间。

市场分析，政策利率切换落地，资金面有望进一步宽松，同业活期利率或将下调。华源证券预计，同业活期存款利率或将下调到1.30%或1.25%，并分析表示，由于近一个多月资金市场利率下行，且同业活期存款为银行负债成本率偏高的负债类型，大行或主动下调同业活期存款利率至1.30%左右。银行负债成本率下行支撑债券收益率震荡下行，但下行放缓或需适度降低对2027年债市的预期。

国盛固收团队认为，十年国债收益率突破1.6%这一关键位置，并不意味着债市行情的终结，从目前情况来看，利率下行趋势或仍将延续，尤其在年末年初。10年国债收益率仍有10-15bp下行空间，有望看到1.50%附近。该机构亦认为，同业存单有望下行至1.30%—1.35%。

也有分析预计，收益率或在1.6%附近偏强震荡。华创证券认为，短期机构配置需求仍有支撑，债市具备一定韧性，10年期国债收益率或在1.6%附近偏强震荡，监管影响下，行情预计仍以配置盘压利差为主，收益率趋势性下行突破仍需更多增量利好。（闻辉）