11月8日晚间，华新建材发布公告称，公司拟收购CSN CIMENTOS BRASIL S.A.（巴西国家钢铁水泥公司，以下简称标的公司）99.99%的股权，预估价约为90.34亿巴西雷亚尔（折合人民币约为109.55亿元）。

标的公司是巴西第二大水泥生产商。若完成本次交易，华新建材乃至中国水泥企业将首次进入巴西水泥市场。截至11月6日收盘，华新建材A股股价报27.46元/股，在大盘整体调整的情况下创新高；总市值为480.50亿元。

 拟溢价超30%实施收购

公告显示，11月7日，华新建材与COMPANHIA SIDERÚRGICA NACIONAL（巴西国家钢铁公司，以下简称CSN）签署《股权收购协议》。根据协议，华新建材计划以预估价约90.34亿巴西雷亚尔（约16.42亿美元），收购CSN所持标的公司99.99%的股权。对比可见，上述预估收购价是基于交易双方协定的标的公司价值127亿巴西雷亚尔（约23.085亿美元）确定。同时，本次交易的预估价格较标的公司截至2025年12月31日的账面价值溢价约34.41%。华新建材公告称，本次交易的预估价格确定是基于交易双方协定的标的公司企业价值，以及标的公司截至2026年6月30日未经审计的财务报表。截至2026年6月30日，标的公司总资产为24.46亿美元，股东权益为12.87亿美元。2025年及2026年上半年，标的公司的净利润分别为2414万美元、-1181万美元。

华新建材公告称，因标的公司的控股集团陷入财务困境，导致标的公司的融资成本较高，造成净利润偏低。交割后，公司拟有序置换标的公司的高息银行贷款，从而改善其盈利能力。CSN是依据巴西联邦共和国法律合法设立并有效存续的公开上市股份公司，主要从事钢铁、矿业、水泥、物流及能源业务，最终实益拥有人为Steinbruch家族。

 拟借并购开拓南美洲建材市场

华新建材公告称，本次交易是公司积极推进海外多业务发展战略，布局新兴潜力市场的关键举措之一，也是公司开拓南美洲建材市场的里程碑事件。作为巴西第二大水泥生产商，标的公司拥有7座窑线工厂及6家粉磨站，水泥总产能达1700万吨/年（约占巴西21%的市场份额），石灰石储量约为22亿吨，产品主要服务巴西东北和东南两大关键市场。巴西是拉美区域最大的经济体，拥有丰富的自然资源，人口数量达2.15亿人。2022年以来，巴西水泥市场需求基本在6200万吨以上。本次交易也是华新建材向海外市场要增量的重要举措。目前，国内建材行业需求面临结构性调整，中国头部建材企业通过并购境外优质资产，有助于提升经营规模及盈利能力。华新建材已经分别在A股、港股上市，当前已发展为涉足水泥、混凝土、骨料、环保、装备制造及工程、新型建材等领域的全产业链一体化的全球化建材集团。水泥业务仍占据主导地位。2026年上半年，华新建材水泥业务收入占营业收入的比例为66.58%。目前，国内水泥市场的需求仍处于收缩态势，海外市场成为华新建材业绩增长的主要来源。2026年上半年，华新建材的营业收入为194.97亿元，同比增长21.50%；归母净利润为17.13亿元，同比增长55.22%。

华新建材公告称，若完成本次交易，公司将利用自身在整合收购企业方面的成功经验以及产业、技术和管理能力。

【来源：中国基金报】

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