卫星板块今日交投活跃，午后卫星ETF招商（159218）标的指数盘中涨幅一度超6%，午后高位回落，涨幅收窄至3%。

招商基金卫星ETF基金经理许荣漫分析指出，近期海外太空算力进展拉动商业航天情绪回暖。展望年底，多个产业节点有望进一步验证运力提升与发射降本逻辑，板块配置窗口值得关注，同时也需警惕波动风险。

太空算力规划给出清晰量级，1GW到100GW是重要估值锚

11月6日，马斯克首次披露与芯片龙头联合设计的太空AI计算机发射时间表——计划2027年三季度发射首台验证星，2028年进入显著规模部署，2029年进一步放量。同时，下一代Starlink V4卫星整体能力将达到V3的10倍，较V2代实现100倍跃升。

此外，SpaceX星舰第15次测试发射最早将于11月13日进行，是飞船与超重型助推器同时返场、由发射塔机械臂分别捕获的首次尝试。若成功，这将是轨道级发射系统首次实现整箭回收，入轨成本有望降至100美元/kg以下——这正是太空算力具备经济性的临界点。许荣漫指出，太空算力从概念走向兑现的关键前提，是入轨成本的大幅下降。

国内商业航天：顶层设计密集落地，发射兑现进入加速期

许荣漫认为，国内商业航天当前处于顶层设计与发射密集兑现叠加的关键阶段。上海提出2030年在轨超3000颗、核心产业规模破800亿元，杭州三年行动方案提出2028年具备年配套800颗卫星产能、在轨300颗、营收400亿元。

发射端的数据同样印证兑现节奏。11月9日，长征十二号运载火箭在海南商业航天发射场成功发射卫星互联网低轨29组卫星。据行业统计，全球9月卫星发射数量247颗，中国占比显著提升，预计中国全年发射次数有望首次突破100次，其中商业发射占比超过60%。

数据来源：中金公司

板块节奏：回调释放风险，年底催化验证修复逻辑

许荣漫分析，下半年以来，受市场整体风险偏好回落、板块催化相对有限等因素影响，商业航天板块出现较大幅度回调。若后续市场整体筑底回暖，前期回调幅度较大的板块往往具备更大的修复弹性。

展望年底，多个产业节点值得跟踪： 年底可回收火箭复用发射验证、商业航天企业IPO进展等，这些事件将进一步验证国内运力提升与发射降本的核心逻辑。叠加海外映射，板块关注度与配置机会有望抬升。同时需警惕板块波动较大风险。

卫星ETF招商（159218）紧密跟踪中证卫星产业指数，选取不超过50只业务涉及卫星制造与发射、卫星地面设备制造、卫星导航、卫星通信及其它技术研发与应用环节的上市公司证券。卫星制造+发射基础领域权重合计不低于50%，正契合当前产业发展阶段。

（本文机构观点来自持牌证券机构，不构成任何投资建议，亦不代表平台观点，请投资人独立判断和决策。）