11月9日，里昂发表研究报告指，全球股市近日出现罕见的极端冲击，适逢市场周期支持减弱，MSCI全球股市指数（ACWI）于11月5日下跌3%；惟盈利情绪仍偏正面、信贷尚未破裂，该行视此为2022年10月展开的牛市内调整，而非牛市终结。

历史显示，类似冲击后市场往往经历约一个月横行及波动，质素与高息股提供保护。若高收益息差持续扩阔及回购融资持续紧绌，市况或出现更深层调整。该行建议待波动见顶、风险及波动企稳后再回补风险敞口。

该行指出，冲击是由政策因素触发：市场先欢迎民主党中期选举大胜，翌日开始定价国会对数据中心建设、电力需求及AI资本开支较不宽松，AI相关交易受挫。

策略上，质素与高息在过往冲击后风险调整回报，该行建议以具质素加高息及大型优质股篮子作防御，并提示避开高风险动量股。安踏体育（02020.HK）、吉利汽车（00175.HK）、农夫山泉（09633.HK）及宁德时代（300750.SZ）等均获里昂给予“跑赢大市”或“高度确信跑赢大市”评级。