记者丨张敏

编辑丨吴抒颖 张程

天眼查信息显示，近日，大连万达商业管理集团股份有限公司（以下简称“万达商管”）发生工商变更，陈洪涛卸任董事长，王健林接任。

万达商管的前身为大连万达商业地产有限公司（以下简称“万达商业”），公司于2002年正式成立。万达商业曾是大连万达集团旗下商业地产业务的主要载体，一度持有并管理400多座万达广场，以及大量文旅、酒店项目。后转型为轻资产公司，并更名为万达商管。

王健林于2007年担任万达商业董事长，2012年卸任。此次为时隔14年后，再度担任公司董事长。王健林生于1954年，今年72岁。

万达商业沉浮录

王健林卸任期间，作为大连万达集团最核心的业务，商业地产业务发生多次重大变更。

2014年12月23日，万达商业登陆港交所，成为当年港交所规模最大的IPO。但因对估值不满，仅仅一年多后，万达商业就完成私有化，拟在A股重新上市。

2017年，万达遭遇流动性危机，公司将13个文旅项目和77个酒店项目分别售予融创、富力，作价637亿元。这是当时房地产界最大的一笔交易，也被称为“世纪交易”。

此次交易后，万达对旗下的轻重资产进行拆分，并拟推动轻资产部分重新赴港上市。2018年初，腾讯、苏宁、融创、京东与大连万达集团签署战略投资协议，以340亿元入股万达商业。随后，万达商业更名为万达商管，专注轻资产业务。万达商管旗下的珠海万达商管为回港上市主体。

2021年，珠海万达商管又与22家投资者签订了股份转让协议，协议不仅对业绩提出硬性要求，还设置了一项对赌条款：珠海万达商管需在2023年底前完成上市，否则要向投资者支付约300亿元的股权回购款。

此后，珠海万达商管先后四次向港交所递表，但在对赌条款到期时仍未获批。一批投资人要求赎回投资，并从万达撤出。

危急时刻，“援军”到来。

2023年末，22家投资方之一的太盟投资，与万达商管签署新投资协议。太盟将联合其他投资者，在其2021年的投资赎回期满时，经万达商管赎回后，对珠海万达商管再投资。次年3月，太盟投资联合中信资本等5家投资方入局，成立大连新达盟商业管理有限公司（即“大连新达盟”），并将轻资产业务纳入麾下。投资人还向新达盟投资约人民币600亿元。

至此，对赌压力暂告解除，但万达付出的代价不菲。新投资人合计持有新达盟60%的股份，万达商管的持股比例从70.15%降至40%，失去绝对控制权。太盟投资合伙人兼中国区总裁黄德炜担任新达盟董事长兼法定代表人。

化债之路任重道远

太盟投资重新入局后，万达对轻资产业务的掌控力继续削弱。

天眼查信息显示，去年以来，一批新投资人正在陆续接手新达盟股权。穿透股权信息可发现，广州资管、大家保险、阳光人寿、友邦保险等新股东入局。

据21世纪经济报道不完全统计，目前万达商管直接和间接持有的新达盟股权比例已降至30%以下。

与此同时，万达继续出售旗下的重资产业务。2025年5月，国家市场监管总局披露的信息显示，太盟投资、高和资本、腾讯、京东、阳光人寿等5家企业，通过合营企业收购万达商管旗下的48家目标公司。目前，这批资产正在交割过程中。

今年1月，常德万达广场、遂宁万达广场的股东先后变更为中建一局；2月，常州新北万达广场被中建二局接手。上述三家万达广场并不在前述披露的大宗交易名单中，为单独出让。

万达的资金压力仍未缓解。根据天眼查信息，截至目前，万达商管仍有4条被执行人信息，总执行金额7.37亿元。公司同时有两条尚未解除的“限高令”。

王健林于2012年卸任后，万达商业（包括后续的“万达商管”）的董事长先后由丁本锡、齐界、肖广瑞、张春远、陈洪涛等人担任。但王健林作为公司大股东和实际控制人，仍有绝对话语权。

一位接近万达的人士向21世纪经济报道表示，尽管并未影响实际控制权，但在万达集团遭遇困难的情况下，王健林重新出任万达商管董事长，有助于稳定军心，也向投资人传递出积极信号。

但万达的化债之路仍然任重道远。前述人士指出，除继续出售重资产万达广场外，万达可能迎来更多投资方，其对轻资产业务的持股比例有可能进一步下降。

截至记者发稿时，万达方面尚未对相关问题进行回复。

出品丨21财经客户端 21世纪经济报道

编辑丨金珊 江佩霞