——市场的恐惧与乐观，切换得非常快，华尔街的欢呼声“声声入耳”。

一夜过后，全球市场传来巨大的欢呼声：

美国股市全面大涨，道琼斯指数涨2.15%，标普500指数涨2.35%，纳斯达克指数涨2.74%，费城半导体指数大涨6.85%；

英伟达股价跌4.2%，是费城半导体指数成分股中唯一收跌的股票；

油价暴跌，布伦特原油跌近6%，盘中一度触及90美元；

黄金出现买盘，强势收复4100美元；

美元指数大幅下跌，几乎回吐了上周五的全部涨幅。

光看上述文字描述，也大致能够推断昨天发生了什么。美股的涨势，由前期跌的最猛的半导体股票带动，属于超跌后的修复。油价暴跌，又进一步推升了美股。而油价暴跌，必定是中东消息所引发。美元跌幅不算小，几乎回吐了上周五非农日当天的所有涨幅，而当天并没有推动美元如此下跌的消息，唯一合理的解释是市场开始提前交易10月CPI（预计通胀将大幅放缓）。

1）美股的涨势值得肯定，上涨范围明显改善。标普500全部11个主要行业均出现上涨，工业、消费等非科技板块也获得买盘。三大股指均是2%以上的涨幅，会引发更多“害怕错过”的买盘，按照过去的逻辑又将开启一轮上涨。但也要注意另一种可能，美股短期波动幅度扩大，日内涨跌2%、3%在短期成为常态。

2）今天的意义要大于昨天（周一）。昨天很大一部分是空头回补推动的上涨，即此前押注下跌的资金在平仓。今天回补结束，将会展示有没有新的买盘。一天的上涨，不等于机构已经建立新的中期多头仓位，恐慌消退与信心恢复是两件事。

3）英伟达股价大跌，是福也是祸。好的一面是，其并没影响整个美国股市，通常坏消息出现市场反而上涨，预示着还会有上涨。坏的一面是，这可能成为市场未来下跌的一道借口，市场在不同时期对英伟达自身的问题理解不同。

4）美国股市大涨，但美国国债市场没有跟着股票一起欢呼，并没有出现同样强烈的乐观反应。10年期美债收益率仍在4.87%附近，2年期收益率在4.55%附近。

5）决定接下来方向的考验在今晚。北京时间21:30，美国将公布10月CPI，这是美联储12月会议之前最后一份CPI报告。如果通胀明显降温，周一的反弹可能获得新的支持。如果通胀继续偏热，刚刚恢复的科技股乐观情绪又可能受到冲击。

整体CPI环比：市场预期大幅降至0.3%（9月为0.6%）

核心CPI环比：市场预期降至0.2%（9月为0.3%）

注意，10月CPI没有同比数据，因为去年10月美国联邦政府停摆导致CPI数据缺失。

还要注意，今晚不能只看21:30公布数据后的第一反应，还要关注22:30美股开盘之后，市场能否保持同一方向。

值得思考的是，市场已经提前消化了通胀下行的预期，今晚当好消息真的发生时市场会怎么看待。