文｜王胜宇

编辑｜刘鹏

11月10日，中信建投证券2027年度资本市场策略会在北京举办。中信建投证券党委书记、董事长刘成发表开幕致辞。

刘成表示，当前中国经济运行面临着内外部复杂的环境，从内部看，我国正处于新旧动能转换的关键阶段，有效需求修复尚不充分，部分行业转型调整压力等问题仍需着力解决；从外部看，美国中期选举之后党派博弈进入新的阶段。在财政预算、产业激励、科技监管等议题上分歧加大，叠加货币政策、地缘博弈的不确定性，加剧了资本市场的震荡波动。但短期波动市场运行的常态，需要充分认识市场波动的复杂性，客观研判风险，更要在变局中坚定信心，不被短期行情裹挟。

他认为，中国经济基本面稳中向好的发展格局持续改善。长期来看，近二十年来，中国稳居世界第一大贸易国、第一大制造国地位，科技创新不断突破，产业升级向新向绿向强。供给端，我国具有全球最完备产业体系，是全世界唯一拥有联合国产业分类中所列全部工业门类的国家。需求端，我国具有超大规模的统一市场，十四亿人口、四亿以上中等收入群体，消费总规模突破五十万亿元，是全球第二大商品消费市场、第一大网络零售市场。

刘称表示，市场价格随情绪起伏是阶段性的，而基本面改善是持续的、趋势性的。要区分这种短期波动与长期趋势，立足基本面这一核心锚点，理性看待市场定价，在周期扰动之中努力把握长期增长的机遇。

谈及资本市场，刘成称，资本市场内在稳定的改革动力正在不断增强。近年来，监管层致力于推动长期资金入市等多项政策，成为资本市场政策层面的压舱石。近期各金融监管部门协同打出稳市组合拳，推动回购增持机制长效化、拓宽中长期资金入市渠道，多措并举夯实市场内在的稳定基础，提振了市场信心。

他表示，资本市场从过去偏重融资功能，转向投融资平衡、更加重视投资者回报的新阶段。新“国九条”发布以来，社保、保险、年金等中长期资金净买入A股1.3万亿元以上；今年前10个月，沪深两市上市公司实际实施股份回购1345亿元，上市公司分红回购总额达到2.1万亿元，是同期IPO融资和再融资的2.7倍，

当前，以人工智能为代表的新一轮科技革命正在以前所未有的速度演进，刘成认为，站在这样的变革潮头，资本市场服务好实体经济、服务好新质生产力，既是责任也是机遇。资本市场要立足投融资两端持续协同发力，畅通科技、产业、资本良性循环，在服务新质生产力时代使命的同时把握产业变革红利，最终形成“资本赋能产业、产业技术反哺资本市场”的正向循环。

最后，刘成表示，市场总是波动的，越是在波动中，越需要我们保持理性、保持清醒，多一些耐心，少一些浮躁；多一些独立判断，少一些随风起舞；多一些尊重规律，少一些一厢情愿。