文｜《财经》研究员 康国亮 记者 张建锋

编辑｜杨秀红

英伟达首席执行官黄仁勋出轨事件导致公司股价大跌，全球半导体指数却迎来集体大涨。

11月10日，A股三大指数集体高开，上证指数高开0.58%至3682.04点，深证成指高开1.51%至11313.32点，创业板指高开2.44%至2518.44点，科创50指数高开2.37%至1286.7点。

截至午间收盘，上证指数上涨0.06%至3662.81点，深证成指上涨0.76%至11229.66点，创业板指上涨1.49%至2495.29点，成交量为9681亿元。

具体板块来看，受隔夜费城半导体大涨带动，AI（人工智能）硬件、半导体等科技股全线高开，通信、电子板块涨幅居前，前期表现较弱的光模块龙头股中际旭创、新易盛开盘均涨超6%，同时资源、消费等防御板块走弱，石油石化跌幅居前，两市超4800家公司上涨。港股同样走强，恒生指数高开0.7%，恒生科技指数涨0.78%，中际旭创、长飞光纤光缆等科技股涨超6%。

同时，科技股集中的日韩股市同样走强，日经225指数高开1.02%后持续走强，一度涨超3%；韩国KOSPI综合指数则高开4.55%，并一度触发暂停程序化买盘机制，SK海力士、三星电子等存储龙头股涨超5%。

隔夜美股市场全线大涨，美股三大指数均涨超2%。其中，标普500指数涨2.35%，报7549.94点，创出4月8日以来最大单日涨幅；纳斯达克综合指数涨2.74%，报25253.14点，创7月30日以来的最大单日涨幅；道琼斯工业平均指数则涨2.15%，报52389.75点。费城半导体指数大涨6.85%，收复了11月4日大跌的一半以上跌幅。

个股方面，除英伟达外，多只光通信、存储、半导体芯片股大涨超两位数，其中，光通信企业Coherent涨16.79%，Lumentum涨10.69%、Fabrinet涨11.86%，应用材料涨11.37%，此外，闪迪、美光科技涨超6%。

值得注意的是，在英伟达股价因黄仁勋出轨事件大跌之际，英伟达的竞争对手超威半导体（AMD）股价大涨13.26%至508.58美元/股，谷歌新推出的TPU 8tx采用第五代EPYC处理器，强化AMD在算力领域的布局。

英伟达则成为全球科技股大涨中唯一下跌的主要科技股，其股价于11月9日晚一度大跌近8%，截至收盘下跌4.27%至178.67美元/股，创下近七个月新低，单日市值蒸发约1930亿美元，相当于1.28万亿元人民币，总市值跌至4.31万亿美元。

黄仁勋事件对A股、港股科技股有何影响？朴拙资本执行合伙人苗天一对《财经》分析称，这是英伟达治理风险，不是产业需求崩塌。黄仁勋相关风波带来的下跌，定价的是黄仁勋个人声誉、董事会调查带来的管理层不确定性，市场并没有推翻全球AI算力资本开支的基本假设。资金第一时间做了拆分：英伟达订单、对上游供应链的采购指引没有变化，国内算力供应链的订单能见度不受这个事件直接冲击，所以不是同涨同跌。

资深投行人士侯大玮对《财经》表示，如果科技板块能止跌企稳，半导体板块中有逻辑和业绩支撑的个股，有望迎来一轮反弹。

英伟达股价大跌很大一部分原因来自公司CEO黄仁勋11月9日承认自己有婚外情，暴露了这家全球算力芯片巨头的公司治理困境。目前，英伟达董事会已宣布将对此事展开调查，但公司同时也表明黄仁勋将继续出任行政总裁，据悉，黄仁勋将于11月18日做闭门简报。

美国半导体领域投资研究公司Citrini Research分析师Jukan表示，黄仁勋存在辞职或被迫下台的可能性。若黄仁勋最终卸任，对正处于爆发期的全球AI产业而言可能带来“灾难性后果”。伯恩斯坦称，黄仁勋风波或加大英伟达监管与管理风险，但仍维持英伟达“跑赢大盘”评级及400美元目标价。值得注意的是，英伟达将于11月17日盘后发布最新财报。

“英伟达股价下跌主要因场外因素干扰导致，但隔夜美股科技股整体在修复，其中表现最出色的AMD股价连续两天反弹，涨幅达到25%左右；AMD股价近期大涨，核心原因是公司2026年三季度财报和四季度指引均超预期，AI数据中心业务几乎翻倍增长，Agentic AI（人工智能智能体）兴起带动对高性能CPU（中央处理器）的需求，AMD的EPYC处理器受益明显。”广东小禹私募基金管理有限公司董事长黎仕禹告诉《财经》，总体来看，在美股科技股企稳反弹后，A股、港股半导体也会跟随大涨。

奥本海默在最新研报中将AMD评级从“与大盘持平”上调至“跑赢大盘”，并给予600美元目标价。此前AMD发布的2026财年三季度业绩表现亮眼，其中数据中心营收85.46亿美元，同比增长97%，占总营收64%，已经是绝对主业。其认为，公司四季度指引超预期，管理层明确四季度数据中心AI收入会超过服务器CPU收入，2027年数据中心收入占比有望突破80%，AI GPU（图形处理器）收入增速显著翻倍。

对于A股和港股科技股的反弹，苗天一认为，受多方面因素推动，首先，目前资金主线切换，重估国产算力独立逻辑。这是本次分化最核心的一点。英伟达波动反而强化了一条交易思路：单一海外龙头风险抬升，国产算力、昇腾生态、国产GPU、配套设备材料、互联与液冷的自主可控溢价被重新定价，资金从纯英伟达外协链条，分流到不依赖英伟达、国内大模型与智算中心持续上量的国产算力主线，港股国产算力标的同步受益。

其次，板块本身超跌+估值修复窗口。半导体前期持续回调，拥挤度明显下降，三季报存储、PCB、光模块、设备材料的盈利兑现扎实，本身存在反弹动能；叠加外部不确定性阶段性收敛、ETF资金持续净流入、国内产业政策与稳交易环境信号，外部扰动刚好成为资金借分歧进场的契机，属于分歧兑现修复。

侯大玮则告诉《财经》，这两天A股、港股半导体股价上涨，主要有三方面因素：首先是股价所处的位置不同，A股已经历大幅调整，股价处于阶段性低位；其次，在市场低迷之际，国家持续出台政策层面支持，稳定市场信心；再次，黄仁勋事件后，在高端芯片进口依然管控的背景下，市场可能对国产高端芯片市场份额上升的预期增强，这或许是这两天国产GPU四小龙股价走强主要因素之一。

机构预计，全球AI科技股在10月大跌后也有望迎来阶段性反弹。摩根士丹利分析师认为，美国中期选举后AI相关股票的抛售过头了，建议选择性逢低买入。该行预计，约20%的美国数据中心项目可能从2028年推迟至2029年，但这不会打断AI投资周期，因此维持2027年、2028年超大规模云厂商资本开支分别为1.6万亿美元和1.8万亿美元的预测。高盛则表示，美国股市的剧烈抛售已将市场恐慌推至极端水平，而从历史经验来看，这预示着中期内将出现强劲反弹。

半导体板块反弹的背后，也有基本面支撑。

2026年前三季度，A股189家半导体公司，营业收入合计为9219亿元，同比增长65%；归母净利润合计为2491亿元，同比增长5.59倍。

同期，162家半导体公司营业收入同比增长，49家公司增幅超五成，24家公司增幅超100%；125家公司归母净利润同比增长，86家公司增幅超五成，69家公司增幅超100%。

作为国产存储双雄之一的长鑫科技（688825.SH），2026年前三季度营业收入同比增长7.39倍至2690亿元，归母净利润同比增长26倍至1320亿元。

长鑫科技管理层在10月投资者交流会上表示，业绩高速增长的背后，持续的高强度研发投入是公司核心的驱动力。2026 年前三季度，公司累计研发投入111亿元，同比增长73%。通过在DRAM（动态随机存取存储器）领域的持续高投入，公司不仅成功突破关键核心技术，进一步丰富公司产品组合，实现更多高附加值产品的商业化量产，增加了全球市场的产品供应量和供应多样性，更在制程技术上实现了快速迭代。

对于四季度行业前景，半导体公司和机构仍较为乐观。

长鑫科技管理层表示，受AI应用快速发展带来的需求驱动，2026年四季度公司依然收到服务器客户对产品的强劲需求，DRAM供不应求的态势仍将延续，预计公司四季度营收继续保持增长趋势。“展望明年，在行业需求强劲增长的有力驱动下，公司营收预计仍将保持增长，这一积极预期主要得益于下游市场需求持续旺盛等多重核心因素的共振。”

黎仕禹告诉《财经》，四季度中国半导体行业整体景气度在延续。行业景气度主要前瞻性指标就是晶圆代工，华虹宏力已给出业绩明确指引，公司四季度营收预计达10.8亿美元-10.9亿美元（环比增长9%–10%），毛利率升至25%-26%；中芯国际给出了三季度收入环比增长2%-4%、毛利率26%-28%的指引。“总体来看，AI外溢至成熟制程的逻辑依然成立，台积电和三星将先进产能全数供给GPU，导致电源管理、接口等配套芯片订单回流国内，中国半导体行业整体景气度依然在延续。”