招商证券前三季度净利大增94.81%，美银证券却下调评级

10月29日晚，招商证券披露2026年第三季度报告。公司前三季度营收、净利润双双实现近乎翻倍增长，投资业务、经纪业务成为核心增长引擎。

财报显示，2026年1-9月，招商证券实现营业收入341.12亿元，同比增长86.98%；归属于上市公司股东的净利润172.82亿元，同比大增94.81%。单看第三季度，招商证券当期营业收入122.11亿元，同比增长58.10%；归母净利润66.58亿元，同比上涨80.65%。

对比目前已经披露三季报数据的券商，招商证券的三季报表现尤为亮眼。对于业绩大幅增长，财报直指主要驱动因素：投资业务、经纪业务收入增加。

投资业务持续受益

作为长鑫科技上市最大的券商投资受益方，招商证券在2026年的投资业务表现一直亮眼。

在公布业绩的同时，招商证券同时表示，全资子公司招商致远资本拟认缴出资10亿元，作为普通合伙人及基金管理人，与关联方共同发起设立招商局(深圳)人工智能产业私募股权投资基金合伙企业(有限合伙)，基金总规模50亿元。

该基金重点投向算力及电力产业链、具身智能产业链、AI端侧应用、行业垂直模型、AIAgent等领域。在享受到“硬科技”企业上市红利之后，招商证券正在加大对于前沿科技的投资投入。

值得注意的，在招商证券发布亮眼三季报的另一面，美银证券却在日前发布研报称，将招商证券A股评级由“买入”一举降至“跑输大市”，A股目标价则由19.5元降至15.5元。

美银证券表示，虽然招商证券首九个月的盈利增长或保持强劲，但相信大部分利好因素已在股价中反映。展望第三季之后，由于投资收益面临较高基数，预期公司的盈利增长将按季及同比放缓。

此外，美银证券强调，自2027年起，长鑫科技相关公允价值收益对未来业绩的贡献料将减弱，导致招商证券明年的盈利同比跌幅在同业中将最为显著。

三季度内的两个重要举措

在业绩之外，招商证券三季度还有两项动作值得注意。

一是关键高管位置的落定。9月30日晚， 招商证券发布官方公告，经公司第八届董事会第三十八次会议审议通过，聘任刘波为公司总裁，任期至本届董事会届满，同时其不再担任公司副总裁职务。

此前，5月26日，朱江涛获选举担任公司董事长，同时辞去总裁职务，总裁岗位空缺至今。此番人事落地，招商证券高管团队正式补齐。

这也意味着招商证券正式迎来全新经营掌舵人，也形成了“朱江涛+刘波”的招商系核心管理搭档。值得注意的是，朱江涛与刘波两人均有这招商银行的工作履历。

二是国际业务布局的持续强化。8月17日晚，招商证券发布董事会决议公告，拟向全资境外平台招商证券国际有限公司（招证国际）增资不超过76亿港元（折合不超过10亿美元）。

招商证券强调，资金可一次性或分批次落地，最终实施规模以监管机构审批为准；同时授权招证国际向其下属全资子公司追加不超过60亿港元投资，根据业务节奏与监管要求分次实施。

而早在2025年12月，招商证券就曾大手笔增资国际子公司，时隔8个月再度大额增资境外平台，持续加码国际业务。

采写：南都·湾财社记者 吴鸿森