对冲基金在上周以有记录以来最快速度之一抛售全球科技股。高盛集团主经纪商业务数据显示，截至11月6日，科技股是上周全球及美国市场净卖出规模最大的板块，净卖出占比几乎追平该行自2016年开始统计以来的最高纪录。这轮抛售还引发了四个月来规模最大的单一股票净卖出潮。主经纪商为对冲基金提供融资和交易等服务，其数据能较清楚地反映基金的持仓变化。

引发这轮抛售的，是市场对美国政治层面反对声音的担忧。投资者担心，这些反对力量可能阻碍数据中心建设。分析认为，美国中期选举结果让市场质疑未来数据中心的建设速度，以及相关半导体和其他基础设施的需求，投资者因此争相降低风险敞口。市场关注的焦点，是未来几年究竟有多少数据中心产能能够真正落地。与此同时，对冲基金还以2020年4月以来最快的速度抛售美国工业股，抛售压力从科技板块扩散到了与数据中心相关的实体产业。

仓位数据更能说明这轮撤退的力度。美国基本面多空策略基金的总杠杆率在上周下降8.7个百分点，至207.5%，这是2020年3月以来最大单周降幅。总杠杆率衡量基金多头与空头仓位的合计规模相对于自有资金的倍数，数值下降意味着基金整体持仓在收缩。净杠杆率则是多头减去空头后的剩余敞口，反映基金真实的方向性押注。该指标下降3.7个百分点，至43.3%，创下2025年4月美国“解放日”当周以来最大单周降幅。

市场在周末前也出现了企稳迹象。高盛股票交易部门数据显示，对冲基金上周整体仍是净买入方，主要受周五买盘推动。这些买入很大程度上来自投资者回补指数及ETF等宏观头寸。

摩根士丹利首席美股策略师迈克尔·威尔逊认为，标普500指数的调整可能已接近尾声，美股或正在为年末反弹蓄势。他表示，该指数正接近7100至7300点的下行目标区间，料将从这一区间反弹。上周标普500指数下跌2.7%，至7376.86点，自10月6日的纪录高点累计下跌5.7%。威尔逊团队还认为，中期选举后数据中心部署的风险有限。他写道：“与其等待一个完美的底部，我们建议未来几周增加对优质周期股的敞口，这些股票的估值已显著下调，同时展现出强劲的每股收益表现。”

目前看，抛售压力与低位回补并存。科技股和工业股的承压仍在，宏观工具上的资金回补提供了短期缓冲。资金能否从指数层面传导到个股，决定这轮修复是否牢固，仍有待观察。