来源丨21世纪经济报道  作者丨周慧

过去两年，九安医疗董事长刘毅，以对Kimi、沐曦等明星AI公司的押注，在投资圈声名大噪。

网络上和他有关的信息，很多是关于他两次抓住财富机遇的故事。

1967年出生的刘毅，1985年考入天津大学精仪系，毕业后曾分配到上海一家仪器厂工作，1995年回天津创立九安医疗。

刘毅 来源：受访者供图​

除了九安医疗董事长，他的另外两个身份都和母校有关：天津大学宣怀学院院长和北洋海棠基金发起合伙人。

近期，21记者在天津见到刘毅时，他穿着黑色Polo衫，一个人准时出现在了采访现场。他胳膊和脸晒得黝黑，身形结实，看上去精气神很好。

很多人说刘毅运气很好，连续抓住了两次机会。

信息差不是内幕

《21世纪》：2022年你为什么转向投资硬科技，而非更熟悉的医疗本行？

刘毅：我们看到的变化，是人口红利在减少，当前最大的红利是工程师红利，这是中国在全世界最有优势的人才资源供给，他们聪明、勤奋、上进心强，规模足够大，且极具竞争力。未来五到十年，科技创新一定会在中国涌现。

过去40多年，中国已经积累了足够充分的技术、资本，以及足够广阔的国内国际市场——土壤已经成形，这是我们下决心投科技的根本原因。

《21世纪》：第一轮投Kimi的时间是2023年，相对早期，这个时间点是不是选得很好？

刘毅：2023年是好时机吗？当时中国一级市场其实很难募到资：美元基金因为地缘原因不出资，人民币出资方也因退出不畅而谨慎出手，一些非常好的GP都募不到资。

来源：图虫​

九安是在2022~2023年这个低谷期出手的，先后给大概9家一级市场VC出资，其中两家是医疗，其他都是科技。到2024年，我们作为LP又和天津市政府一起发起了50亿元的母基金。

这反而算赶上了好时候：人民币不出资，美元也不出资，我们突然愿意出资，就更容易接触到当时最好的一些GP。前后算下来，我们给三四十家GP出过资。

至于这个时机，现在回头看，好像是我们抓得早了一点。但说实话，这不是什么先知先觉，只是尊重常识。

《21世纪》：大家都说人很难赚到认知以外的钱，你跨界做科技投资，是怎么获取高质量信息的？

刘毅：人和人的区别，第一是信息差，信息差不是内幕，而是更早、更近、更准的一线事实；但只有信息，没有认知，不会行动，也没用。

对于我们来说，首先得学习，科技变化这么快，不持续学习，根本跟不上。

我们给30多家基金出资，能跟这些基金进行深度的交流沟通。

它们对行业、对项目的看法和判断，本身就是很宝贵的经验，也是我们重要的信息源。不同基金的观点可以进行交叉验证。

十天决定投沐曦

《21世纪》：有没有印象深刻的投资决策案例？

刘毅：举个例子，2025年2月，我们在看沐曦，原来不紧不慢，突然接到通知：“十天之内必须决定投不投，十五天内必须打款。”对于这样一个GPU项目，既不能说不，也不能说是。

那怎么办呢？只能快速把能验证的人都问一遍。我们有子基金的创始人投过，砺思的曹曦和心资本的韩彦，都在沐曦估值十亿元的时候投了。

来源：沐曦股份​

我们就问他们俩：你们当时为什么投沐曦，现在怎么看？他们都给了很正面的回答。第二天一早又打来电话，说他们内部也开会讨论了，这轮也要投。

我们投资的基金——星连资本和SEEFund投资的两家公司，正好用了沐曦的芯片，也给了非常正面的反馈；投沐曦竞争对手的基金，也给了我们一些意见。

几方面的信息放在一起，交叉验证下来，要不要投沐曦，其实就比较好判断了。

决策的时候，北洋海棠基金发起合伙人、仁爱集团董事长马如仁讲了一句话：

“这就是20年前的房地产，大户型、小户型、别墅都能卖掉，好地、差地、边角地，地贵不重要，都能赚钱，应该多投。”

​来源：沐曦股份

那轮我们给沐曦投了4.7亿元。没想到沐曦年底就上市了。上市开盘市值就到了三千多亿元，我们收获了超级独角兽，账面浮盈10倍多。

《21世纪》：你现在会觉得GPU公司投少了吗？

刘毅：是啊，2025年9月份之前，窗口其实是开着的，第一梯队的GPU公司我们基本都有机会投：沐曦、摩尔、壁仞、天数智芯、燧原、昆仑芯。

现在回头看，这些公司不是已经上市，就是马上要上市。所以再问自己“是不是投少了”，答案肯定是投少了，应该多投几家。

押中月之暗面

《21世纪》：当时投大模型公司的时候，是怎么选的？

刘毅：2023年6月，我们把大模型公司都考察了一遍。

内部讨论时，第一个问题是：投不投？大家的结论是应该投。大模型这个技术变化带来的改变太大了，可能比互联网、移动互联网还大。在这个大趋势里，模型是基本能力，我们应该投。

第二个问题是：投谁？我们当时把问题简化成：投科学家，还是投企业家？

大家的一致结论是投科学家。技术还没有收敛，大家都还在“登月”，最重要的是技术进步能力。

杨植麟​

只有创始人本身是科学家，才可能带着团队一直走在前面。杨植麟就是这样的科学家。

如果投企业家，他不在技术一线，还得再找一个很强的CTO；可问题是，最顶级的科学家很多已经自己创业了，很可能是找不对或找不到。

《21世纪》：你投了这么多公司，哪个创始人印象最深？

刘毅：第一个当然是杨植麟。他说公司的竞争优势主要是两方面，一个是人才密度，一个是算力。

我就问他：你怎么吸引人才、留住人才？他说了四点。

第一，他有tech vision（技术愿景），能让认同他的人愿意跟他一起干；第二，他在技术圈有影响力，知道谁牛，牛人也找得到牛人；第三，他自己就是搞技术的，对技术人员有同理心；第四，融资和产品发布这些里程碑事件，也能让团队不断形成更强的凝聚力。

来源：视觉中国​

我们当时就想，一个30岁出头的小伙子，能把人才问题讲得清清楚楚，给人的感觉就是特别通透。Kimi，我们海棠基金群连投了七轮。

《21世纪》：你平时跟这些创始人联系多吗？怎么做投后管理？

刘毅：有什么需要投后管理的？这么牛的人，不需要什么投后管理。不干扰、不打扰、不添乱，就不错了。

他在创业，遇到具体困难，终究需要他自己去面对。如果这个时候，我们能提供一些咨询、交流和帮助，已经很好了。

《21世纪》：大家都说AI是年轻人的事业，你们做AI投资是不是也对年轻人有很厚的滤镜，比较青睐“小天才公司”？

刘毅：我们确实见过很多这样的“小天才”。我们基金有一位实习生，是一位未毕业的清华博士，他创办的公司上一轮估值已经达到6亿美元。

这里面有逻辑的：他在一个大风口里，找到了一个特别的点，且说服投资人相信了这个点；

这个点在风口中还没有人能做出来，而他有很强的优势，逻辑就成立。只是风口太大了，所以估值也拿得很高。

《21世纪》：你会担心别人说你是“老登”，或者之前创立的公司是“老登”公司吗？

刘毅：本来就是这样，只不过我不想这样。那怎么能摆脱这种标签？抓住时代的变化，拥抱时代的变化，这是我们最本质的想法。

《21世纪》：有没有比较失败的案例？

刘毅：以前有很多。大家看到的是成功，是因为现在AI这个大势下机会多、胜率大：需求增长太快，供给不足。

从大语言模型到视频模型，到AI Infra（人工智能基础设施），再到芯片，机会太多了。过去半年，这些公司估值涨几倍、涨十倍的都很多。

这个时候，投资风格可能需要转变，决策快、下手重就很重要。

投资很多时候是看天吃饭。天好了，你就赶紧种地收割；天不好，就少干点。

来源：摄图网​

《21世纪》：你已经投出了Kimi、沐曦两家超级独角兽，AI时代如何投出超级独角兽？

刘毅：我们靠的是一套“生态驱动、全面覆盖”的打法——价值为锚，趋势为帆。

我们把LP生态圈当作信息引擎，将LP生态作为全行业的信息底座，把GP的一线感知制度化地转化为自身的决策动力。

这种结构保证了我们在项目筛选上具备先发优势，在执行层面具备多维工具包。

落到行动上：

第一，设立50亿元科创母基金，配资形成150亿元基金群，在全国遴选30家以上不同阶段、不同领域的著名创投基金设立子基金，出资子基金全覆盖——算法、算力、应用、数据，一个赛道都不缺；

第二，深度绑定，每家基金每年推荐至少一个可以跟投的项目。我们“不一定在第一轮、第二轮就上车，但是总有上车的机会”，从早期到后期都可以投，很多项目就是这样上车的。​​​​