美股昨晚又暴力反弹了！

全球抄底的资金太凶猛，纳指100一口气拉了3.4%，费城半导体更是反攻了6.85%。

手上拿着美股QDII的小伙伴，这回又可以炫那句名言了：

XX还得是正规市场！

不过，这一轮行情里面，QDII的分化可是比想象中极端很多。美股反弹，你手里的QDII，可不一定就能跟着涨！

• 真相到底如何？

• 哪些QDII能紧跟美股反弹？

01 QD净值分化，美股巨震背后的持仓真相

先上数据。

昨晚公布的是11月6日的净值数据，先来复盘一下当天美股市场的表现：

11月6日，纳指100上涨1.35%，费城半导体指数上涨4.21%；

半导体设备、光模块、存储板块等有较大反弹；

个股方面，英特尔上涨7.7%，AMD上涨11%。

但QDII当天的净值分化却出现了两个极端：

• 有3只涨幅超过2%：移动互联、华宝海外科技、国富全球科技；

• 2只则下跌超过2%：富国全球科技互联网、天弘全球高端制造。

整体看下来，一半以上的QDII都没能跟上纳指的反弹脚步。

在这次市场巨震中，QDII的年内收益座次也被重新洗了牌：

国富全球科技，在11月5日的下跌中回撤较小，随后反弹又跟得紧，年内收益29.1%，已经成为年内QDII收益的冠军；

建信新兴市场，原来一直领跑，但在11月5日一口气暴跌了12.9%，目前年内收益22.3%，退到第三位；

易方达全球成长，11月5日最抗跌的QDII，当天净值仅回撤2.88%，跌幅大幅低于其它QD，目前年内收益率23.7%，排在第二位。

但大家需要清楚的是，这并不代表这些QDII最近表现好，实际上大部分净值都较高位回撤了30%以上。有几只基金，比如天弘全球高端制造和嘉实美国成长，年内收益都已经转负！

再对照一下市场基准：

截至11月6日，纳斯达克100指数年内涨幅10.53%，标普500上涨10.29%，MSCI美国上涨10.02%，MSCI新兴市场指数上涨8.58%。

对比着市场指数来看，大家就知道谁跑赢，谁掉队了。

为什么美股仓位差距看起来不大，同一天的净值涨跌却相差这么多呢？

关键还是在持仓上。这12只产品，大致可以分为三类：

第一类，直接重仓AI硬件链，半导体设备、光模块、存储买得很重，回撤也自然更大。

第二类，主要通过ETF和基金，间接持有半导体，仓位看起来不极端，穿透下来其实也还是很集中。

第三类，配置了一些平台股作为硬科技的缓冲，相对抗跌。

来看看几只重点基金。

02 国富全球科技：80%的高美股仓位，QDII年内回报第一

在这几天的美股巨震中，国富全球科技尽显大将风范。

11月5日下跌6.25%，11月6日上涨2.08%；跟纳指100相比，跌得少、涨得多，基本跑赢指数。估计今晚净值也会有不错表现。

基金三季度美股仓位有所提高，目前美股持仓占比已经高达79.9%。

前十大权重股的集中度也有所提升，占净比为53.1%。

它的持仓结构属于比较均衡的：前两大重仓股英特尔和美光并重，半导体纯度也很高；不过持仓里面还有谷歌、微软等平台股，起到了一定的缓冲作用。

其中，微软、英伟达和Lumentum都是三季度新晋的重仓股。

在11月6日的反弹中，基金重仓股中的MKS仪器、拉姆研究这类半导体设备标的属于最猛烈的一档；还有英特尔，当天大涨7.71%，直接给基金贡献0.6%左右的涨幅。当然，英特尔前期跌得是真惨，10月30日当天崩跌了28.6%。

测算下来，前十重仓股11月6日当天大约贡献了2.1%的涨幅，与基金净值涨幅基本一致。

03 易方达全球成长：扛揍的代价是错过反弹？11月6日下跌0.34%

前面我们写过，易方达全球成长在11月5日的美股暴跌日中，全场最扛揍，跌幅不到3%。

当时我们就判断：郑希4季度大概率又调仓了，并且很可能是加仓了A股。

11月6日，在美股反弹的时候，易方达全球成长净值下跌0.34%。

如果它还是三季报的持仓结构：美股57%+A股21.5%，那么11月6日的基金净值应该是上涨的，当然5日更不可能跌得这么轻。

简单测算一下：

首先，按三季报的前十大重仓股测算，6日AMD和英特尔两只股票就能贡献0.8%的涨幅，重仓的这批美股能贡献近1.7%的涨幅。

其次，6日A股补跌，它重仓的几只A股标的表现也不好，合计拖累约0.8%。

最后，粗略测算下来，全球成长6日的基金净值应该有近1%的涨幅，但实际却下跌了0.34%。

再结合5日仅2.9%的跌幅，基本指向同一个结论：郑希在四季度又调仓了，方向大概率是加仓A股，并且很可能是他季报里提到的，A股新能源或传媒。

当然啦，这些都只是根据公开数据做的推测，具体基金经理是怎么操作，还要以季报为准。

04 移动互联：重仓半导体设备、光模块和存储

这只基金是比较典型的，集中在AI硬件链。

三季报公布的前十大重仓股，基本都是AI硬件链，合计占比高达58.1%。

11月6日，持仓个股反弹犀利：COHERENT上涨13.58%，AMD上涨11.04%，ONTO INNOVATION上涨11.08%。

加权计算一下，前十贡献的涨幅大概已经达到当日基金整体的涨幅。

不过，这只基金在11月5日跌得很凶，基金经理在这一轮是否紧急调仓做了应对？这个还要持续跟踪。

05 华宝海外科技：紧跟“木头姐”猛干AI

华宝海外科技实际上是一只FOF，合同要求投资于ETF的资产不低于80%，所以你在股票仓位那一栏看到的数据是空的。

11月6日当天，基金净值上涨2.5%，也是反弹幅度比较大的一只。

主要持仓都是基金，合计权重高达93.6%。并且，持仓方向几乎都押在“木头姐”的ARK系列主动管理型ETF上。

“木头姐”是美国的科技一姐，11月6日的反弹中，她旗下几只ETF表现十分凶猛：

ARKQ（自主技术与机器人），仓位10.96%，当日上涨5.45%，直接贡献当天0.6%涨幅；

ARKK（创新），仓位18.72%，当日上涨3.16%，也贡献了近0.6%涨幅；

另外，持仓还有SOXX（费城半导体ETF）、QQQ、ARKG等。

表面看，华宝海外科技没有直接持有存储股，但通过ARK系列ETF等，间接持有大量半导体。

大致估算了一下，前十大持仓ETF，当日合计贡献了约2%的涨幅。

06 结语：加仓QDII，要擦亮眼睛

最近美股一跌，群里很多小伙伴又急吼吼地要往QDII里充值，但这两天的净值数据跟踪下来，大家才发现：美股涨，并不等于QDII就能跟涨！

主动QDII既可以投资美股，还可以投资A股、港股和其它地区，季报持仓并不一定代表基金当前的布局方向。

看到美股含量高就盲目冲，有时候很可能并不符合自己的初衷。

大家手上拿着的是哪只QDII？有什么疑问或者心得，欢迎评论区一起聊聊。

免责与风险提示：本文内容仅代表作者个人观点，文章涉及的基金和个股只作探讨交流，不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎，过往业绩不代表未来表现，请各位大侠独立判断。

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