关于日本经济前景的讨论，常被回溯到巴菲特的几次公开表态。据该报道梳理，伯克希尔从2020年开始买入日本五大商社的股票，到2025年持股比例已接近10%，收益相当可观；在2025年5月的股东大会上，他再次重申这些股票打算持有50年甚至更久。更早的2023年赴日接受采访时，他曾表示美国和日本在未来20年或50年后都会变得更加强大。报道提到，那几年日股涨势强劲，一度在全球主要市场中领涨，日经指数还冲破了1989年泡沫时期留下的历史高点。需要说明的是，上述判断属于巴菲特在特定场合的个人看法，不等同于对各国经济走势的预测。

投资家沃伦·巴菲特

不过，股市上涨并不等于问题消失。报道梳理日本整体产业竞争力时，最常被提及的担忧仍是少子化。2022年日本新生儿只有77万人，跌破80万大关，且比官方此前预估来得更早，日本国内甚至用“异次元”来形容这一出生水平。报道回顾，日本在1990年代就把少子化列为最优先的政治议题，处理了很多年，出生人数仍在减少，几十年投入没有换来趋势扭转。

走在街头的日本小学生

在对策层面，报道称日本自己也说不清问题出在政策方向还是力度。以育儿津贴为例，由于无法确定哪种手段有效，政府把多项补贴都放了进去，结果每项只给一点，效益比较分散。报道还讨论了开放移民这一选项：日本社会对外来文化有一定抗拒，语言和日常生活门槛较高，政府难以一下子大幅放开，于是采取渐进方式，先从具备专业能力的外国白领入手；近几年相关规定有所放宽，在日本取得学位后有较大机会留下工作，工作满一定年限后还可能申请永住资格。

日本政府部门会议现场

外资一侧的情况则有所不同。报道提到，日本对外来人口或许存在门槛，但对外资较为敞开，近年来美国等国际投资者和企业对日本的投资力度明显加大，日本已成为伯克希尔在美国以外最大的投资地。报道梳理巴菲特看好日本企业的理由，包括部分企业长期被低估、经营值得信任，以及政策面短期内不太会大幅调整宽松货币政策，日元汇率不易剧烈波动。在企业结构层面，报道也提到交叉持股、年功序列制带来的高人事成本和终身雇用制等问题；商社则被认为是最容易与国际接轨的企业类型，掌握第一手海外资讯并布局投资，这是巴菲特看中五大商社的原因之一。

日本商业街上的店铺与行人

谈到中国，报道称巴菲特在谈日本和美国时没有直接点名中国，但从他过往表态看，他对中国经济一直相当认可，认为中国过去几十年创造了经济奇迹，未来也会有良好前景，这份认可与他对日美的乐观并不矛盾。报道最后梳理了日本面临的变量：全球供应链大转变带来30年来少有的契机，不少日本企业回流本土，制造能力与投资重新向国内集聚；但少子化和缺工问题若不能有效解决，国内消费扩大和经济回到正常循环都会受到制约。报道认为，任何对日股或日本经济的乐观判断，都需要把人口与结构这道难题考虑进去。

富士山与山麓湖泊