11月11日，卫星板块延续修复态势，卫星ETF招商（159218）标的指数早盘上涨0.83%，冲击六连阳。

新雷能涨潮3%，光库科技、移远通信、复旦微电等跟涨。自今年1月以来，卫星板块持续调整，标的指数跌幅达33.54%，近期超跌反弹态势明显。

招商基金卫星ETF基金经理许荣漫指出，SpaceX星舰即将首次挑战双回收，叠加上海卫星互联网产业行动方案发布，年底催化密集。若后续市场整体筑底回暖，前期回调幅度较大的板块往往具备更大的修复弹性，板块配置窗口值得关注，同时也需警惕波动风险。

星舰首试双回收：轨道级运载系统首次完整回收

SpaceX星舰第15次飞行试验定档北京时间11月14日，将首次尝试同时捕获星舰飞船和超重型助推器，若成功将是轨道级运载系统首次实现两级完整回收。助推器升空后约6.5分钟返回发射场，由发射塔"筷子"机械臂捕获；飞船进入约275公里轨道，绕地球14圈、飞行超22小时后返回。任务期间还将部署26颗星链V3卫星，验证高频发射能力。马斯克称本次双回收成功概率"more likely than not"，完整回收将大幅降低发射成本，支撑年发射万次目标。

上海发力卫星互联网：政策催化产业链闭环

10月26日，《上海市卫星互联网产业创新发展行动方案（2027—2030年）》正式发布，从政策路线图到产业基金、供需平台，推动卫星互联网从星座组网走向全链条生态和商业闭环。方案明确到2030年在轨卫星超3000颗、核心产业规模突破800亿元。中国已规划发射卫星超6万颗，商业航天项目88个，低轨轨道资源"先登先占"，全球竞争进入白热化阶段。产业基金、5G-A/6G生态加速器、长三角供需平台同步推进，标志着商业航天正式迈入规模化应用新阶段。

券商观点：三重催化共振，产业链价值重估

多家券商近期密集发布研报，看好卫星互联网产业链投资机会。海通国际指出，当前通信、主权与算力三线共振，需求空间持续打开。通信卫星占2025年全球在轨卫星约80%，随着流量总量提升与卫星互联网渗透率提升，收入有望指数型增长；国家级星座把通信需求由商业选择变为安全刚需；中美算力星座申报已逾百万颗。华创证券指出全球商业航天竞技迎来"下半场"，资本开支、生态建设、应用闭环同步推进，卫星互联网有望迎来密集催化。

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