10月28日，四川眉山，千禾味业董事长伍超群站在2026年新品品鉴会的舞台上，宣布启动“配料干净+”产品战略，并端出了两款500毫升定价超过20元的新品千禾原浆酱油与千禾葡萄谷物醋。

两天后的10月30日，千禾味业披露了2026年三季报。今年三季度，公司单季营收同比下滑9.4%达6.06亿元，单季归母净利润仅录得4536万元，同比大幅下滑47.47%。

一边紧急换掉喊了十几年的核心口号、推高价新品寻找出路，一边是单季利润跌去近半的现实。这家靠“零添加”跑出来的川派调味品龙头，正在经历一场被迫换挡的阵痛。

“零添加”这张牌打到头了

千禾味业之所以造出“配料干净+”和“原浆酱油”两个新词，直接原因是它赖以成名的“零添加”老路已经走不通了。

回看千禾味业发家史，千禾味业早在2008年就推出了首款“零添加”产品，用“水、非转基因黄豆、小麦、食用盐”的极简配料表，对标传统酱油里密密麻麻的谷氨酸钠、呈味核苷酸二钠和防腐剂。真正让“零添加”迎来爆发的，是2022年海天味业“添加剂双标”舆论风波。

借着海天味业的双标风波，千禾味业接下了泼天的流量。2022年至2023年，公司营收从24.36亿元跳涨至32.07亿元，归母净利润从3.44亿元冲上5.30亿元的历史最高点。

然而，靠单一标签撑起的红利很快就遭遇了反噬。2024年3月前后，千禾味业陷入“千禾0”注册商标被质疑刻意与“零添加”概念混淆、以及三方检测出微量重金属镉的舆论漩涡。尽管公司发声明解释“千禾0”只是商标、微量元素来自天然原料而非人工添加，但品牌一旦被贴上“文字游戏”的标签，销量便立刻掉头向下。

2024年，千禾味业营收回落至30.73亿元。2025年营收进一步跌至25.72亿元，归母净利润直接退回到了2022年红利爆发前的水平。千禾味业在年报中也直言，业绩下滑直接受到了负面舆情的冲击。

比舆论翻车更致命的，是监管规则直接宣判了“零添加”的退场。2025年3月，国家卫健委与市场监管总局联合发布新版《食品安全国家标准 预包装食品标签通则》，明确规定自2027年3月16日起，预包装食品标签上不得再使用“不添加”“零添加”等用语。

距离2027年3月16日的大限只剩下4个多月。这意味着，千禾味业喊了近二十年的金字招牌，马上就要从超市货架上清空了。

正是在“旧标签即将违规、老卖点同质化内卷”的夹击下，千禾味业推出了“配料干净+”战略。

为了绕开标签禁令，千禾干脆把配料表直接印在瓶身正面最显眼的位置。同时为了解决“干净但不够鲜”的痛点，公司宣称历时1640天研发、经百余次试验推出“千禾原浆酱油”原料依然是水、非转基因黄豆、小麦、食用盐老四样，但借用了啤酒行业的“原浆”概念，主打365天低温慢酿、酿成后不加水稀释，并用膜过滤除菌工艺替代传统的高温热杀菌，搭配锁鲜瓶保留鲜味。

同场发布的“千禾葡萄谷物醋”，则把葡萄与谷物放在一起复合发酵，试图在食醋市场切出一个果粮共酿的新分支。

单季净利腰斩跌去47%

新战略的口号已经喊出去，但从10月30日交出的三季报来看，千禾味业眼下的压力并不小。

今年上半年，经历了一年多业绩下滑的千禾味业原本出现了一丝企稳迹象。今年上半年，千禾味业实现营收14.01亿元，同比增长6.35%；归母净利润2.01亿元，同比增长15.85%。市场一度以为最坏的时刻已经过去。

结果到了三季度，业绩再次掉头向下。2026年前三季度，千禾味业实现营业收入20.08亿元，同比仅微增1.04%，几乎原地踏步；归母净利润为2.46亿元，由上半年的正增长转为同比下滑5.2%。单看第三季度，公司单季营收只有6.06亿元，同比下滑9.4%；单季归母净利润仅剩4536万元，较去年同期跌去47.47%。

为什么上半年在回暖，三季度利润就接近腰斩了呢？

千禾味业在财报中给出了八个字：“收入减少，费用增加”。由于终端零售动销放缓，酱油和食醋没那么好卖了。为了保住货架份额和出货量，公司在第三季度不得不加大打折促销力度和广告宣传投入。货卖得更便宜、促销费花得更多，两头挤压下，单季净利润直接被吃掉了一半。

这份三季报，也把千禾味业的结构性难题暴露了出来。

目前，酱油和食醋两大品类依然贡献着千禾味业80%以上的营业收入。相比海天味业拥有蚝油、调味酱等庞大矩阵，或者天味食品发力复合调味料，千禾几乎所有筹码都押在了基础酱醋上。一旦基础酱油陷入价格战，公司没有任何其他高毛利品类可以用来缓冲。

为了寻找渠道增量，伍超群透露千禾已经转身去给国内连锁商超做定制代工，目前已合作开发了超过70款配料干净的定制调味品。但商超定制渠道向来以压价严苛著称，虽然能帮工厂消化产能走量，却很难跑出高毛利。

另外，此次千禾战略推出的原浆酱油和葡萄谷物醋，500毫升装的零售定价双双跨过20元大关。在此之前，千禾主力走量产品的价格带集中在10元至15元区间，普通大众酱油甚至在10元以下。

在连十几块钱的零添加酱油都要靠打折促销才能维持动销的三季度，突然端出20元以上的高端酱油，消费者的钱包愿不愿意买单是一个巨大的问号。千禾自己也意识到了这层阻力，因此这两款新品目前先上架抖音商城、精品商超，并拉来上海中心大厦的米其林餐厅做联名菜品，试图先在窄众高消费人群里打样。

当年“零添加”之所以能迅速出圈，是因为消费者不需要懂酿造技术，只要识字、看一眼配料表长短就能做出购买决策。如今“原浆工艺”“膜过滤除菌”“不加水稀释”，属于典型的工厂技术术语。普通家庭主妇在超市货架前，很难直观分辨一瓶20多元的“原浆酱油”和一瓶12元的普通干净配料酱油到底有什么差别。要让市场认这套“工艺溢价”，千禾味业接下来还得继续砸钱做漫长的消费者教育和品鉴推广。

距离2027年3月“零添加”标签正式退场只剩最后四个多月，三季度单季4536万元的薄利已经给千禾味业敲响了警钟。靠一句“配料干净+”和两瓶20块钱的新品，能不能填补旧标签消失后的增长窟窿，接下来的春节备货旺季将是第一场大考。