现在还有一些声音开始讨论，是不是红利风格已经到了行情的后期了？是不是已经没有投资价值了？

但是客观看，普通投资者对于红利的关注是远远不够的，远不如对于科技成长的重视；

不仅仅是现在，如果时间回到5、6月份，对比人们对于科技成长的狂热，那就更明显了；

有时候就在想，为什么大家对各类成长风格更重视，但却相对收益寡淡，甚至亏损累累者不在少数？而不那么受到重视的红利风格，反而能够让很多投资者有比较好的投资体验？

大概率有如下原因：

1、大多数人还是希望提高赚钱的速度，拉长历史看，同一市场里，成长风格的年化涨幅确实是要高于红利风格的；

2、但是成长风格的波动太大了，由于各种原因，包括违反了闲钱投资原则、明显追高、心态失衡顶不住调整的压力、追涨杀跌等等，都导致很多人没有办法坚持住，即便是很多年以后看当时的判断对了，但也难坚持住。

3、反观红利风格，也有一定的波动，但总体波动会小很多，对于很多人的心理冲击和实际冲击可能没有那么大，反而有助于长期投资；再加上每年都有一定的股息分红，这就会极大的提高实际的体验。

从我们的研究和策略来说，我们主要做三个事情：

1、研究和发现哪些指数基金、主动型基金，更加优秀，包括成长和红利风格；

2、研究和发现市场周期性波动的规律和节奏，并适当做好风格切换；

3、定期修正成长型、红利型、偏债型、货债型4个方向的基金投顾组合，制定符合实际情况的定投发车计划。

这些年，经过足够的实践和反馈，我们也发现和验证了一个判断，那就是更好的确定性、相对更小一些的波动性，对于提高跟投朋友的实际投资体验非常重要；

相对于“潜在收益率更高但向下的波动性也很大”来说，这种对比还是非常明显的。

基金投顾组合业务的出发点，天然具有人民性和普惠性，希望通过我们对于市场的理解和研究，通过引导广大普通投资者做好闲钱长期投资，提高实际的获得感，这对我们启发非常大；

所以，我们逐步的把稳定性和确定性放在包括成长型在内的各个基金投顾组合策略思考的核心位置，进而在此基础上，适当的承担一定波动风险，努力追求稳中求进。

回到一开始的话题，我们认为红利风格远远还没有到需要提醒系统性风险的时候；

一方面股息率相对于银行固定存款利率优势还很大，估值相对也还算合理；

第二，市场震荡整理之下，避险需求依然很大；

第三，按照“中国资产价值重估+上市公司质量提升”双β逻辑来看，红利风格里一些优质龙头公司具备一定的估值优势，在海外业务开展以及内在的产品服务升级上，也有一定的潜力。

最后跟大家保持沟通，今天是周三例行定投发车的日子：

继续定投发车2.0份成长型，

定投发车1.0份红利型，

定投发车0.5份偏债型。

我是无声，每天坚持研究分析基金， 

坚持思考成长、红利、偏债、货债四个方向基金投顾组合策略，

每个交易日一篇投资复盘文章，

每个交易日一条《基金大复盘》视频，

每周日发布周策略报告，

随时保持高效沟通和交流，一个坚持努力提高研究能力的基金投顾人。

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风险提示：本文不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。

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