股市的3大幻觉

股市7赔2平1赢这个古老的规律永不失效是因为炒股这个游戏幻觉重重人们玩着玩着就变得和邯郸学步一样忘记了最简单的道理投资第一是保本第二也是第三也是保本这是本能就像走路有脚就可以的本能

幻觉一做T能赚买菜的钱

我有一个朋友曾经和我说每天去股市赚点短差能赚买菜的钱当时我年轻他也年轻他说得眉飞色舞神采飞扬20年后再见面的时候他已经不做股票

上交所那做过一个统计5300 万个账户它把收益拆成三块选股择时成本择时这块

所有类型全部为负包括机构机构唯一赚钱的地方是选股每户年均 +1807.48 万元一个靠挑公司赚一千八百万的物种靠挑时点亏四百万这就是看懂和赚到之间的距离

台湾那边更直接1992 到 2006 年全部日内交易者扣费后能持续赚到超额收益的不到 1%有些人会说百分1放到几亿股民里算那也有几百万可以暴富了不少了好吧这点我反驳不了

长期大量看电视的人会把电视里的世界当成真实世界不是因为他们信电视是因为看得太多正常的标准被重新校准了天天看盘的人经历的是同一件事看久了图形不再是图形是规律波动不再是波动是信号再加上后见之明偏差事情发生后人会系统性高估自己早就知道的概率你确实想过它会跌但你也想过它会涨只是后者被你忘了

所以你感觉的别人赚钱很容易

真相是所以别人都在赚这句话准确的说法是还在说话的人都在赚

但赚钱真的容易吗

幻觉二赚钱很容易

先说个常识李普曼一百年前讲过一件事人不是对真实世界做反应是对头脑里的图景做反应这个图景是媒介给的叫拟态环境放到今天就是你对股市的全部印象来自手机

而手机里的股市是被修剪过的亏钱的人一般不发帖这是第一层发帖的人里赚钱的更容易被推荐这是第二层被推荐的里面赚得多的又更容易被点赞这是第三层三层筛完你看到的世界里亏损者的比例接近零还有一些做假的我们不谈

统计学里有个老故事二战时军方想给轰炸机加装甲统计了返航飞机的弹孔发现机翼最多准备加固机翼统计学家沃德说不对该加固的是没有弹孔的地方发动机和油箱中弹的飞机压根没回来你刷到的每一条晒单都是返航的飞机

数字

牛市的时候基金净值大涨但实际赚钱的有限原因嘛你猜2026 年公募基金半年报第一次强制披露盈利投资者数量占比统计区间 2025 年 7 月到 2026 年 6 月

再看账户上交所 5300 万个账户2016 年 1 月到 2019 年 6 月的数据

幻觉三这次不一样

每一轮泡沫都配一个无法反驳的故事

这一条老掉牙了但每年都管用因为这次不一样最厉害的地方不是它错是它在一小段时间里是对的新技术真的会改变世界AI真的在改产业这话没毛病问题是技术会改变世界和现在这个价能赚钱中间隔着时点斜率竞争格局利润分给谁一整套计算故事把前一句证明给你看然后让你自己把后一句补上这个跳跃是你自己完成的所以你不会怀疑它

框架理论讲的就是这件事：换个框同一个事实就是另一个方向牛市里贵被框成稀缺亏损被框成投入泡沫被框成重估框不改变事实只改变事实之间的权重而它是没法被驳倒的你拿估值说话他拿时代回答你拿历史说话他说历史不代表未来你们不在一个框里

说白了

故事就是故事投资至少要搞明白三个数利润在哪张报表上增速能撑几年现在这个价隐含了什么假设大多投资者三个都答不出来他们其实就是在跟故事罢了你以为他们三天能搞明白一个行业不他们三天在大脑里看到了一个大故事

三个案例

幻觉之所以是幻觉有三个共同点

一每个都建立在真事上确实有人赚了确实有人消失了只是你没看见确实有新技术确实是你的成本价确实你猜对过确实你觉得你没被带片段全真拼起来才假

二每个都没法证伪赚了是方法对亏了是市场错长期没验证是还没到时候

三每个都发即时奖励它给你的不是钱是我在参与我懂我不一样钱要等感觉不用等

所以幻觉比谎言难破

这个世界减肥是难的戒烟限酒是难的不熬夜是难的

因为他们要改的都是一种生活方式同样

谎言只要一个反例幻觉要换一套人格