十一月开门红 资金防御转进攻

十一月第一个交易日，A股终于收出了一根像样的阳线。上证指数涨1.08%报3638.03点，重新站上3600点；深证成指涨1.63%；创业板指涨1.87%；科创50涨3.11%，是今天最强的主要指数。

更重要的不是指数涨幅，而是上涨广度：全市场4681只股票上涨，818只下跌，涨停132家，跌停只有11家。全市场成交17952亿元，比上周五放量1075亿。

-行业涨跌- 

传媒上涨7.77%是今天绝对的主角，这个涨幅在申万一级行业里属于极高水平，背后是AI漫剧概念的爆发：传媒板块低开高走掀涨停潮，中信出版、芒果超媒、海看股份、天下秀、出版传媒等二十余股涨停；影视院线涨9.35%、游戏涨8.91%、文化传媒涨8.31%，三个二级行业包揽全市场涨幅前三。

最值得玩味的是银行和煤炭今天在跌幅榜前列。上周它们还是唯一的避风港，四大行股价创历史新高；今天工商银行、建设银行、交通银行、中信银行盘中创新高后转跌，上海银行盘中一度跌超9%。这是一次典型的“跷跷板”：资金从防御端撤出，转进进攻端。

这个跷跷板是今天最重要的结构信息。它说明市场的风险偏好在实质性修复，不是靠权重股撑指数，而是真的有人愿意把仓位从安全的地方搬到可能有弹性的地方。这比指数涨多少更有价值。

-热点解析-

涨跌原因深度分析

今天的上涨有三层驱动：

第一层，也是最直接的催化，特定机构“入市托举”

第二层，超跌反弹的技术条件已经具备。上周九大宽基无一收红，上证综指失守3600点，创业板指全周跌10.08%，科创50暴跌13.72%。这种下跌斜率本身就难以持续，继续深跌反而需要新的利空推动。A股今天的反应是低开高走、越走越强；

第三层，是三季报提供的盈利底座。已披露三季报的上市公司营业收入同比增长13.6%，归母净利润同比增长19.0%；沪深两市前三季度实现营业收入56.6万亿元、净利润5.1万亿元，同比分别增长5.8%和8.5%，规模及增速均创2022年以来新高。其中科创板净利润增长474.6%、创业板增长22.7%。从这些数字看，市场跌的是估值，不是盈利。

复盘君也整合了市场上的反面观点，同样要摆出来。

有两点制约决定了这轮反弹的斜率：

一是筹码出清并不彻底，公募基金三季度电子、通信持仓虽减持约9%但仍超配约30%，前5%个股成交占比仍在43%高位；

二是特定机构入场属于“防御性工具”而非“进攻性刺激”，能否扭转趋势取决于大资金能否持续、大规模、坚定进场。

（以上提及个股均为举例，并非推荐，市场有风险，投资需谨慎）

-行业主力资金流向-

-ETF主力资金流向-

-市场情绪跟踪-

虽然今天各个指数普涨，但融资余额还是“跑了”410亿，这个背离得修正。如果未来几天融资余额开始回升，说明杠杆资金从“被动平仓”切换到了“主动加仓”，反弹的质量会明显提升。

行业融资情况

截至目前，近一周申万一级行业中仅有美容护理

ETF 融资情况

近一周，现金管理类ETF以及创业板、中韩半导体等近期跌幅较深的赛道ETF榜上有名，直指相关方向目前受借道杠杆资金关注。

今天就聊这么多，关注复盘笔记，复盘天天见~

（以上提及个股或产品，非推荐仅举例，市场有风险，投资需谨慎）

陆心悦S1090621110027