11月3日，A股AI硬件全线溃退：CPO、半导体设备板块指数分别跌5.16%和4.30%，中际旭创跌12.69%，天孚通信、光库科技等跌超12%。此前10月30日美股"黑色星期五"，英特尔单日暴跌28.56%，创四十年来最大单日跌幅，费城半导体指数跌7.2%。被粉丝奉为"股神"的东方港湾董事长但斌正经历信任考验：7月以来他反复喊话"跌了敢买""拿住"，近期也频繁转发热点内容。其转发一则美国佛州小型飞机坠毁、9人遇难的新闻后，有网友调侃："还关心空难，还是关心下你的科技股吧。" 一句戏言被解读为"科技股比空难还可怕"。截至发稿，但斌未公开回应。- 7月29日，AI板块深度调整，但斌发文："大跌一定要敢买，刚把剩余的子弹打光。"
- 8月11日，面对"长江东方港湾2号"7月回撤约35%，他回应"没有恐慌割肉、没有大幅减仓"，强调"人工智能是未来十年的超级主线牛市""国内产品依旧保持满仓坚守"，并称持有人若不满意"可以随时赎回"。
- 8月12日，称存储板块"基本面并未发生本质改变""估值已具备较强吸引力"。
- 10月9日称"泥沙俱下之时……保持耐心，穿越周期"；10月18日凌晨再写"股灾经常有，回头看指数依然是向上的，关键是能不能熬过去"，并补前提"熬过去不是盲目死拿，前提是资产基本面扎实"。
- 10月22日，他罕见松口："现在看起来，A股还是要'高抛低吸'灵活处理。"
- 10月30日美股暴跌后："为什么绝大多数人会错失一个又一个时代……扛不住路上的颠簸，一次次倒在黎明之前"；次日称"红利不是躺赢的馈赠"。
- 11月2日："拉长周期看，AI产业的增长逻辑没有根本性破坏……能否拿得住，取决于你看待企业的时间维度。"
但斌13只美股几乎全押AI链
SEC的13F文件显示，东方港湾海外基金二季度末持仓16.50亿美元，新进英特尔、闪迪、AMD、迈威尔、ARM、博通、Lumentum等7只AI硬件标的，清仓苹果、特斯拉。 10月22日披露的三季度13F（截至9月30日）显示，持仓降至14.69亿美元、约合98亿元人民币，共13只标的：标的 | 占比 | 动作 |
|---|
谷歌-C | 26.92% | 加仓 |
英伟达 | 19.17% | 加仓 |
英特尔 | 14.39% | 减持 |
美光科技 | 10.94% | 加仓 |
闪迪 | 9.33% | 加仓 |
苹果 | 6.22% | 买回 |
台积电 | 4.28% | 加仓 |
AMD | 3.82% | 减持63.6% |
亚马逊 | 2.39% | 增持 |
SpaceX | 1.08% | 新进 |
业界担忧AI大模型无法获利
最新财报季，亚马逊、Alphabet、Meta单季自由现金流集体转负，亚马逊净流出超300亿美元，Alphabet、Meta分别约91亿、21亿美元；标普预计六家超大规模企业2026—2027年自由经营现金流为负。11月2日，Anthropic递交修订版：三季度营收169.56亿美元、同比约12倍，环比增速由二季度144%放缓至约45%；GAAP营业利润由盈利9.74亿美元转为亏损5.67亿美元；而算力与基础设施支出环比增77%至99亿美元，占营收58%；承诺支出总额8950亿美元。 上游硬件已被定价到数倍涨幅，下游客户却仍在证明盈利模式。此前的文章《谷歌跪完，英特尔跪，原因只有一个：存储企业吸血》我计算过存储巨头的毛利率都超过80%。全AI链只有存储和英伟达在赚钱，其他企业都下滑或者亏损。一边是AI大模型找不到盈利模式，一边是算力投资持续增加，巨头借钱买硬件，这个玩法能否继续下去是未知数。大佬就一定对么？
但斌一直谈价值投资，他一直“不加杠杆、长期持有、押注时代”。 但当一位百亿私募老兵把约98%仓位压在同一条产业链上，并从7月起持续向粉丝输出"拿住"的单一信号，粉丝怎么可能扛得住？长期主义没有错，但简化成一句"拿住"，就容易忽略更该先问的：拿的是什么，用多大代价在拿？另外，大佬就真的是对的么？在互联网泡沫时期，思科也曾短时间涨了10倍，后来跌了90%。经历数年，思科仍未回到最高价。这轮AI泡沫，AI硬件短期涨了10倍，百倍，是否还能回去？所以，炒股不能听人说，即使是但斌也不可靠。钱在自己手里，还是要自己做深入研究才行，谁也靠不住。免责声明：本文内容仅基于公开信息和市场现象进行分析，不构成任何具体的投资建议。
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发布时间：2026-11-03 16:07:16