投资承压，谁吞掉了中国太保两成净利润？

10月28日，中国太保发布2026年第三季度报告。数据显示，前三季度，公司实现保险服务收入2188.51亿元，同比增长0.9%，实现净利润364.03亿元，同比下降20.3%。

具体到三季度，中国太保营业收入、净利润同比降幅分别为45%和68.4%。中国太保在三季报中称，这些指标下降的主要原因为资本市场波动。

股市拖累业绩？前三季度投资收益率下滑

中国太保三季报显示，截至报告期末，集团投资资产为32357.56亿元，较上年末增长6.4%。

2026年前三季度，公司投资资产净投资收益率为2.4%，同比下降0.2个百分点，总投资收益率为2.5%，同比下降2.7个百分点。

今年上半年，资本市场表现较好，增厚了保险公司的当期利润。进入三季度，随着资本市场震荡下行，前期大涨的科技板块出现较大幅度调整，对保险公司的利润指标有所影响。

资本市场波动，中国太保如何应对？在10月份投资者关系活动记录表中，中国太保方面称，上半年，特别是二季度经历了极致分化的股市行情，中证红利全收益指数最大回撤为14.4%，达到过去5年最大回撤的80%位置。对于公司权益投资的核心策略股息价值策略来说，处于极度逆风状态。7月份以来，权益风格快速轮动，成长与价值风格趋于再平衡，同时，公司的股息价值策略迎来修复。H股市场的迅速回暖，也有利于公司在两市较均衡的布局。

中国太保方面称，从权益配置的比例来看，太保会继续有节奏地提升，公司也会在战术配置的主动偏离方面，推动内外部管理人在卫星策略中精选成长风格的标的。预计权益投资收益率有能力战胜包括沪深300全收益指数在内的业绩基准，推动总投资收益率和综合投资收益率好于上半年表现。

银保渠道价值增速表现承压，头悬极端天气挑战

2026年前三季度，太保寿险实现规模保费2676.51亿元，同比增长1.4%，实现新业务价值143.51亿元，同比下降6.5%。

分渠道看，代理人渠道实现规模保费1853.35亿元，同比增长0.5%；银保渠道实现规模保费624.25亿元，同比增长7.1%；团险业务实现新保规模保费58.40亿元，同比增长3.8%。

不过，银保渠道受上年同期高基数、产品结构阶段性变化及市场环境变化等因素影响，价值增速表现承压，前三季度该渠道的新保业务规模保费同比下降15.7%。

展望后市，在寿险行业保费整体承压之下，太保寿险的业务怎么干？在10月份投资者关系活动记录表中，中国太保方面称：“尽管寿险行业面临预定利率切换带来三季度业务高点，以及明年业务竞争压力，我们对未来还是充满信心。”

中国太保称，过去三年太保寿险的新业务价值分别增长了19%、58%和40%，不会因为高基数而影响后续的增长；从空间维度看，代理人队伍主要在下沉市场，中心城区的业务发展还有巨大提升空间，银保业务要在聚焦中心城市发展基础上，加快二三线为代表的下沉市场发展速度。

产险方面，2026年前三季度，太保产险实现原保险保费收入1632.45亿元，同比增长1.9%，其中，车险实现原保险保费收入805.33亿元，同比增长0.1%；非车险实现原保险保费收入827.12亿元，同比增长3.7%，实现承保综合成本率96.2%，同比优化1.4个百分点。

在10月份投资者关系活动记录表中，中国太保方面表示，展望全年情况，当前公司所面临的最大挑战，可能是气候影响的高发态势和不确定性。本轮厄尔尼诺现象，包括台风、暴雨、泥石流等极端天气的影响，对产险整体经营带来了挑战。公司将用经营的确定性来应对外部相关挑战。

新京报贝壳财经记者 潘亦纯

编辑 王进雨

校对 杨许丽