真金白银托底！券商增持回购持续升温

11月3日，国联民生证券公告称，国联民生证券控股股东无锡市国联发展（集团）有限公司（下称“国联集团”）抛出增持计划，拟自公告披露日起至2027年3月31日通过上海证券交易所系统以集中竞价交易方式或其他允许的合规交易方式增持公司A股股份，增持金额区间为8000万元（含本数）至1亿元（不含本数）。

受访人士认为，产业资本接连出手，意味着券商板块已进入价值底部区间。国资股东动用自有资金增持，体现长期资金更看重资本市场中长期走势，不再纠结短期行情波动。券商作为市场行情风向标，多家公司同步推出增持、回购计划，也向全市场传递出产业资本看好A股中长期发展前景的信号。

公告显示，本次增持主体为国联民生证券控股股东国联集团。国联集团及其一致行动人合计持有公司21.88亿股A股股票，占公司总股本的38.52%。

国联民生证券表示，公司于近日收到国联集团的告知函。国联集团基于对国内资本市场长期投资价值的看好，对公司未来持续稳定发展的坚定信心及长期价值的认可，为促进公司持续、稳定、健康发展及履行增持承诺，拟自本公告披露日起至2027年3月31日通过上海证券交易所系统以集中竞价交易方式或其他允许的合规交易方式增持公司A股股份，增持金额为8000万元（含本数）至1亿元（不含本数）。

国联民生证券同时提示风险：本次增持计划可能存在因资本市场情况发生变化或目前尚无法预判的其他风险因素导致增持计划的实施无法达到预期的风险。如增持计划实施过程中出现上述风险情形，公司将及时履行信息披露义务，敬请广大投资者注意投资风险。

记者梳理发现，近期多家券商控股股东接连抛出增持方案，落地节奏明显加快。

10月22日，东吴证券公告称，截至2026年10月21日，国发集团通过上海证券交易所系统以集中竞价交易方式累计增持公司股份1262.84万股，占公司当前总股本的0.25%，累计增持金额10047.79万元。

同日，兴业证券也更新了增持进展。据披露，2026年10月8日至2026年10月21日期间，福建省投以自有资金通过上海证券交易所交易系统以集中竞价方式增持兴业证券股份305万股，占公司总股本比例为0.0353%，增持金额1718.99万元。

在大股东增持之外，上市券商自身的股份回购也同步推进，形成“股东增持+公司回购”双向护盘的局面。

国联民生证券的回购进程正在稳步落地。

11月2日，国联民生证券公告称，公司于8月10日召开第六届董事会第七次会议，审议通过《关于以集中竞价交易方式回购公司A股股份方案的议案》。为维护公司价值及股东权益，公司拟以自有资金通过集中竞价交易方式回购公司A股股份，回购资金总额下限为1亿元（含），上限为2亿元（含），回购股份价格不超过13元/股（含），回购股份期限自公司董事会审议通过回购A股股份方案之日起不超过3个月。

截至2026年10月31日，公司通过集中竞价交易方式已累计回购A股股份1148万股，已回购A股股份占公司总股本的比例为0.2%，购买的最高价为8.9元/股，最低价为8.44元/股，已支付的总金额为10014.86万元（不含交易费用）。

回购热潮持续蔓延。Wind数据显示，自10月以来，长江证券、华创云信、中泰证券、红塔证券等多家券商均已开展实际回购交易，资本入场力度持续加大。

值得一提的是，本轮券商密集回购、增持，恰逢监管层持续释放稳市场政策信号。

11月2日，证监会集中部署多项稳市场稳预期举措。为进一步提高上市公司开展股份回购的便利度，发挥市场内在稳市功能，近期中国证监会拟对为维护公司价值及股东权益所必需而回购股份（下称“护盘式回购”）作出调整优化。下一步，证监会将抓紧修订《上市公司股份回购规则》，增强护盘式回购的约束力。

控股股东与上市公司同步出资，券商板块集体掀起增持回购热潮。受访人士认为，这背后存在多重现实逻辑。

格上基金研究员毕梦姌表示，多家券商集中推出回购与大股东增持计划，首要原因是板块估值处于低位。券商整体业绩保持稳定，但股价持续走弱，股价和基本面出现明显背离，产业资本认为当前股价低于公司真实价值。其次，券商控股股东大多为地方国资，国资股东主动履行增持承诺，配合上市公司开展市值管理，维护股价稳定。第三，当前资本市场整体情绪偏弱，多家券商同步出手，契合当前稳定资本市场预期的政策导向。

毕梦姌进一步指出，产业资本接连入场，说明券商板块已经进入价值区间，底部特征逐步显现。国资股东与上市公司同步投入自有资金，代表长期资金看好资本市场后续走势，不再单纯看短期行情波动。同时，券商作为市场风向标，相继增持回购，也向全市场传递出产业资本对A股中长期前景的信心。

排排网财富研究员张鹏远补充表示，对券商板块而言，密集回购增持构成价值重估的催化因素。其中注销式回购直接缩减总股本，增厚每股收益与净资产收益率，并与分红形成协同，提升板块投资吸引力。对整个市场而言，券商控股股东增持与回购资金，能带来实实在在的二级市场买盘；券商率先维稳，还能够带动其他上市公司跟进，凝聚全市场护盘合力。

不过，毕梦姌也提醒道，增持回购公告不等于股价必然上涨，投资者需要理性甄别，规避投资误区。具体而言，投资者要区分计划金额和实际落地金额、核查资金来源、看清回购用途，并结合公司基本面综合判断。同时要合理控制仓位，产业资本入场只代表估值偏低，不代表股价马上反弹，依然存在股价继续下行的风险。

（本文仅客观梳理上市公司公开披露信息，不构成任何投资建议。股市有风险，入市需谨慎。）