“蓝色浪潮”震动市场：美股科技股冰火两重天，国际油价暴跌

南方财经 21世纪经济报道记者吴斌 上海报道

随着美国中期选举靴子落地，资本市场大幅震荡。

11月4日，政治不确定性的缓解提振了风险偏好，美国股市大幅收高。标普500指数上涨1.6%，收于7688.62点；纳斯达克指数上涨1.4%，收于25736.51点；道琼斯工业指数上涨3%，收于53356.12点。

但由于市场担忧人工智能监管趋严，数据中心相关股下跌。民主党候选人大多主张“放缓AI发展”，尤其是要审查大规模数据中心建设。但随着支出压力减轻，一些大型科技股“因祸得福”，微软、亚马逊、谷歌母公司Alphabet、Meta、苹果股价齐涨。

AI交易的情绪能否持续修复？嘉盛集团资深分析师陈杰瑞（Jerry Chen）对记者表示，一方面需要关注美国是否会在选后对伊朗发动军事行动，从而再次推高油价，高油价恐将打压市场情绪并收紧流动性，从而令股市承压。另一方面，民主党控制国会已经成为既定事实，市场焦点将转向财政、债务、AI监管、关税等宏观政策的变化。

在众多资产中，油价的暴跌尤为醒目，4日盘中一度暴跌10%。

在共和党失去美国国会控制权后，投资者押注此次权力更迭可能加速结束美伊冲突。油价跌逾8%，收于两个多月来最低。布伦特原油期货下跌8.7%，收于每桶94.62美元；美国原油期货下跌8.3%，收于每桶88.12美元。两大指标合约均收于8月31日以来最低。

随着需求达到一年来最高水平，美国原油和燃料油库存均下降。美国能源信息署（EIA）数据显示，截至10月30日当周，美国原油库存减少86.5万桶，降至4.098亿桶；汽油库存减少了22.2万桶，降至2.09亿桶。作为需求指标的成品油供应量增加175万桶/日，达到2196万桶/日，创下自2025年10月以来的最高水平。

与此同时，在美元和美债收益率下跌之际，金价劲升逾3%，创下自8月中以来最大单日涨幅，突破4000美元/盎司关口。现货金上涨3.35%，报每盎司4059.74美元；12月交割的美国期金收盘上涨3.4%，报每盎司4073美元。

近期，亚马逊、微软、Alphabet和Meta的股价持续承压，投资者愈发担心它们在算力基础设施上投入的数千亿美元无法产生足够的回报，亚马逊、Alphabet和Meta的自由现金流都已转为负值。

但随着民主党重掌国会，AI基础设施扩张速度或放缓，可能减轻科技巨头的资本开支压力，使其在行业竞争中占据更有利的位置。

Dakota Wealth Management高级投资组合经理Robert Pavlik表示，市场表现得就好像这预示着AI基建热潮的终结。如果这意味着超大规模云服务商不再砸下天文数字般的资金去扩建算力，那么它们的自由现金流有望重新转正。

11月4日，微软涨6.7%，亚马逊涨6.1%，Alphabet涨3.2%，Meta涨1.4%，一直以来在AI方面审慎支出的苹果股价涨5.3%。这五大科技巨头4日市值合计增加近1万亿美元。

但对于业务增长高度依赖数据中心快速建设的运营商和供应商而言，建设放缓则意味着未来订单和收入增长可能受到冲击。

在大型科技股股价普遍大幅上涨的同时，芯片制造商及数据中心运营商则普遍承压。数据中心运营商中，Hut 8股价暴跌逾20%，IREN、Core Scientific大跌逾10%，Applied Digital下跌6.7%。

申万宏源证券首席经济学家赵伟提醒，民主党拿下两院，AI监管压力上升，民主党将获得更多调查、拨款和人事任命审查权，但多数普通法案仍需参议院60票，并面临总统否决权约束。市场可能将横扫看作2028年政党轮替的前兆，提前计入加税和加强AI监管的风险。

展望未来，市场担心民主党或推动四类AI收紧政策：限制数据中心扩张，民主党议员桑德斯提出暂停AI数据中心建设的极端主张；要求数据中心全额承担电网接入费用；对数据中心及AI服务加税；保留州级监管权，加强调查。相关措施若落地，可能推高AI投资成本并延长建设周期。