预定利率研究值小范围波动，保险定价趋稳，“炒停售”行情降温

最新一期人身险预定利率研究值出炉。日前，中国保险行业协会发布信息显示，当前普通型人身保险产品预定利率研究值为1.9%，较二季度的1.94%下降4个基点，结束了此前连续两个季度的回升态势。

业内普遍预测，保险产品预定利率将企稳，普通型保险产品预定利率最高值2.0%，分红型保险产品预定利率最高值1.75%，万能型保险产品最低保证利率最高值1.0%，均有望维持不变，行业也难再现“炒停售”红利期。

未触发预定利率动态调整机制

近日，中国保险行业协会组织召开人身保险业利率研究专家咨询委员会2026年三季度例会。与会专家研究了人身保险产品预定利率研究值，提出当前普通型人身保险产品预定利率研究值为1.9%。该研究值较上期1.94%环比下降4个基点。

所谓预定利率，是指保险公司在产品定价时，根据公司对未来资金运用收益率的预测而为保单假设的年收益率。根据监管部门2025年下发的《关于建立预定利率与市场利率挂钩及动态调整机制有关事项的通知》，当保险公司在售普通型人身保险产品预定利率最高值连续2个季度比预定利率研究值高25个基点及以上时，要及时下调新产品预定利率最高值，并在2个月内平稳做好新老产品切换工作。目前市场上普通型人身险产品的预定利率最高值是2.0%，两者差值仅10个基点，未触及调整红线。

中国保险行业协会2025年1月发布的首期人身险预定利率研究值为2.34%，此后四个季度呈现逐季下降的态势，分别为2.13%、1.99%、1.9%、1.89%。在经历了四连降后，今年预定利率研究值又现两连升，分别达1.93%及1.94%。而此次最新公布的三季度研究值为1.90%，打破了此前连续两个季度的回暖态势，较峰值2.34%已累计下调44个基点。

虽然预定利率研究值有所波动，但综合来看，业内普遍认为，短期内人身险产品预定利率不会迎来新一轮下调。

广发证券研究员刘淇、陈福、王京灵在相关研报中指出，预计四季度预定利率研究值将维持在1.90%左右。考虑到当前长端利率处于低位震荡，若预定利率维持当前水平，则与现行传统险预定利率的差额保持在10个基点，因此预计各险种预定利率暂不会触发调整机制。

“炒停售”空间收窄

此前几轮预定利率下调周期里，险企需要在短短两个月内完成老产品停售、新产品备案、渠道培训、客户宣导等一系列工作，经营节奏被产品调整牵着走。频繁的新旧产品迭代，不仅抬高了渠道运营成本，也让保险公司很难沉下心打磨产品服务。

当前新产品预定利率上限调整可能性并不高，在保险定价趋稳的背景下，保险公司有时间研究更具创新性和吸引力的产品，而不是忙于产品切换和上新。苏商银行特约研究员付一夫表示，当预定利率被锁定在相近水平，单纯拼定价的空间减少，竞争焦点必然上移到分红实现率、投资能力可持续性以及产品与服务差异化。如分红险“保证+浮动”的模式，正是把竞争从负债端价格比拼转向资产端收益兑现和客户长期信任。产品创新也会更多围绕浮动收益精细化设计、不同风险偏好的梯度化定价，以及“保险+健康/养老”服务附加值展开。

过去几年，每逢预定利率调整前夕，市场都会出现一轮“炒停售”“抢产品”现象，不少销售人员以“马上降息”“赶紧上车”为营销话术“贩卖焦虑”。但随着预定利率动态调整机制走向成熟，利率调整可预期、可预判，集中炒作的营销空间正在大幅压缩。业内人士表示，预定利率研究值每季度定期对外公布，调整触发条件清晰量化，渠道与客户能够提前预判利率走势，不会再因为信息不对称而陷入“恐慌式抢购”。

对于消费者来说，也需要告别短期利率博弈，而是着眼长期确定性。全联并购公会信用管理委员会专家安光勇表示，一方面，消费者要优先补齐重疾、医疗、意外等基础保障，守住家庭风险底线；另一方面，对于重疾险、终身寿险等保障类险种，消费者可以基于当前的费率进行规划，无需担心短期内因利率变化导致保费上涨。

北京商报记者 李秀梅