全球股市“AI抛售风暴”48小时

央广网北京11月6日消息（记者 牛谷月）11月5日至6日，一场以AI硬件产业链为中心的集中抛售席卷全球股市。

美东时间11月5日，美股市场科技股集中的纳斯达克综合指数自4月以来首次跌至200日移动均线下方，纳斯达克100指数更是一日暴跌6.36%。这场风暴传导外溢至日韩市场，触发了以科技股领跌的又一轮“熔断”和暴跌。A股市场在震荡中同步承压。

在这场“AI风暴”的48小时之内，全球股市到底发生了什么？这48小时之后，A股市场又将如何演绎？

风暴眼：美股AI硬件链的集中清算

美东时间11月5日（周四），美股三大指数全线重挫。纳指跌5.52%，纳斯达克100指数跌6.36%，创2020年3月以来最大单日跌幅；道指跌3.44%，标普500跌4.35%。

具体来看，美股市场的抛售压力高度集中于AI硬件链。费城半导体指数收跌逾12%，创2020年以来最大单日跌幅。英伟达跌9.26%，单日市值蒸发4470亿美元；AMD跌17.3%，闪迪跌22%，美光、西部数据跌17%，博通跌10%。据估算，标普500成分股单日市值蒸发约2.9万亿美元，科技七巨头合计蒸发约1万亿美元。

（截图自Wind）

风暴传导至亚太，日韩市场几乎呈现“镜像式”反应。

11月6日开盘，韩国KOSPI指数低开2.24%后抛盘迅速涌出，跌幅扩大至8%以上并触发熔断，交易暂停20分钟；SK海力士一度跌超13%，三星电子跌超10%，存储芯片是核心重灾区。日经225指数重挫超3600点，自5月以来首次跌破60000点至57000点区间，半导体设备与AI相关标的领跌。

市场人士分析，日韩股指的权重结构高度绑定存储芯片与全球AI硬件出口链，费城半导体的波动对首尔和东京而言，几乎是直接的基本面映射，中间缺乏一个由本土产业政策或替代需求构成的缓冲层。

中国切片：中概股“反向定价”

然而，这48小时内全球科技板块也并非全线溃退。在美股AI产业链被集中抛售的同一个夜晚，中概股走出了相反方向的曲线。

美东时间11月5日（周四），万得中概科技龙头指数大涨2.88%，纳斯达克中国金龙指数上涨0.43%，成为当日美股市场为数不多的上涨板块。网易涨4.37%，京东涨3.28%，理想汽车涨2.94%，阿里巴巴涨2.67%，拼多多涨2.19%。同一批全球资金在同一个夜晚，对“AI硬件出口链”和“中国科技资产”给出了方向相反的定价。

（截图自Wind）

11月6日，A股受外部传导低开。科创50指数低开后逐步修复，盘中一度翻红，显示出一定韧性；沪深两市半日成交1.12万亿元，较前一日缩量3433亿元。市场人士分析，缩量而非放量，意味着低开位置没有被恐慌性抛售主导。

值得注意的是，面对前一晚全球科技板块的抛售压力，中国科技龙头在6日午间集体发声。11月6日午间，沪深两市超20余家科技龙头集中发布拟使用回购增持贷款的公告。面对股价波动，上市公司继续以具体行动表达对自身价值和发展前景的认可。

首席研判：A股向上趋势未改

海外AI风暴是否改变了A股，尤其是A股科技板块的中长期趋势？

申万宏源研究所所长，首席策略分析师王胜提供了一个准确的坐标：“7月以来市场调整是市场内部交易结构调整与外部宏观扰动共同作用的结果，带有明显阶段性特征。”王胜认为，“当前A股更适合定义为大波段上涨中间的震荡休整阶段，这一阶段以结构分化为主，长期A股市场大波段向上的趋势并没有改变”。

具体到近两日以AI硬件产业链为中心的集中抛售，中泰证券研究所宏观首席分析师张德礼分析，美国中期选举后人工智能监管环境趋严的预期升温，叠加地缘政治风险等因素，海外金融市场波动加大。“相比之下，我国宏观政策持续发力，科技创新支持体系不断完善，资本市场稳市机制进一步健全，为A股形成相对独立的运行逻辑提供了有力支撑。”张德礼表示。

制度层面，股票回购增持再贷款由阶段性安排转为长期制度性安排，国务院金融工作报告明确“支持中央汇金公司发挥类平准基金作用，巩固完善资本市场稳市机制”。受访专家表示，这些安排的作用不是让A股不跌，而是在外部冲击到来时，国内的流动性与稳市工具不被迫跟随海外风险偏好同步收紧。

从微观层面看，长江策略戴清认为，三季报进一步验证了A股盈利修复的内生动力。尤其是创业板、科创板三季度单季度营收分别增长24.15%和12.11%，科创板盈利增速超过65%，科技创新正从估值叙事走向业绩兑现。

戴清表示，A股行情并非与海外市场波动完全脱钩，而是本土经济基本面、产业竞争力与企业盈利周期逐步形成自身定价逻辑。随着四季度稳增长政策逐步显效、科技产业景气持续以及内需修复向更多行业扩散，A股有望获得更扎实的基本面支撑，市场关注点也有望从外部风险扰动进一步转向中国资产自身的盈利成长性与长期投资价值。