逢低买入，方法如下

本周股市暴跌，堪称近代史上最离奇的市场走势之一。但投资者越是深入研究，就越应该更有信心逢低买入——前提是要选对方式。

中期选举原本被认为是市场所需要的“出清事件”，能够化解不安情绪并推动市场走高。虽然市场对民主党横扫的最初反应是正面的，但这种好情绪很快消退，道琼斯工业平均指数本周有望收跌0.6%，标普500指数下跌2.3%，纳斯达克综合指数大跌3%。这样的走势给投资者抛出了一个问题：这次选举是否标志着AI交易和牛市的终结？

我们不这么认为。没错，眼下局面一团乱，而且我们已经进入了一个更为动荡的环境，这种动荡大概率会一直持续到圣诞节前后。但对人工智能的需求应当会延续下去，即便数据中心的建设扩张放缓；与此同时，强劲的经济也应继续为那些与这种强势相关的非人工智能股票提供支撑。与其担心熊市，投资者不如尝试理清政治诉求、经济激励与技术必需性这张错综复杂的网，从而在这场极为古怪的抛售中，找出那些值得在下跌时买入的机会。

目前我们所知如下：民主党在周二的选举中大获全胜，拿下了国会两院的控制权，以及数个重要州的州长职位；此外，选民在公投议题中以压倒性多数投票支持限制数据中心，这表明 AI 基建扩张如今有多么不受欢迎。这样的结果一开始引发了猜测：关税会受到挑战、对伊朗的战争将很快结束、数据中心建设将放缓——这几项因素叠加，解释了为何周三油价大跌，英伟达和 CoreWeave 等 AI 基建概念股走弱，而可选消费板块大涨 4.3%，推动标普 500 指数整体上涨 1.6%。

周四开盘后，局势一下子变得相当棘手。虽然领跌的是AI相关股票，但从开盘钟声响起到美东时间上午10:52，整个市场一路自由落体；短暂喘息后，股市又以当日最低点收盘。自周三以来，基本事实并没有变化，但市场氛围显然已经不同。在几乎没有什么消息能解释这波下跌的情况下，股市的跳水很可能不是由基本面推动，而是由被迫抛售所致。果然，很快就有消息传出，几家对冲基金正在清仓，这意味着它们在关闭自己的仓位（或其业务的一部分），不计代价地出逃。而它们在抛什么？就是那一小撮今年以来一路暴涨的股票，说白了就是AI建设/扩张概念股，比如卡特彼勒、美光科技等。

周五，抛售有所放缓——纳斯达克上涨1.3%，标普500上涨0.6%，道琼斯则小幅下跌——投资者开始盘点这场“残骸”。而市场反弹或许已在酝酿之中。

米尔班克·达特穆尔·朴次茅斯（Millbank Dartmoor Portsmouth）的丹尼斯·达维特（Dennis Davitt）说：“如果除了把未平仓头寸降到零之外，没有任何财务上的驱动力，那么你就必须站到对立面去。”