银行股日子不好过，这位分析师押注两只股票

由于担心债券收益率上升以及资本市场活动降温，今年大部分时间里银行股都不受青睐。反映出投资者日益加深的怀疑情绪，标普500金融板块在9月份录得自2023年地区性银行危机以来最差的单月表现。

不过，大多数美国大型银行刚刚公布了强劲的第三季度业绩，这得益于消费者和企业借款人的信贷趋势保持健康。银行的财富管理部门运转良好，交易员和投行人士也都交出了接近纪录的成绩。

瑞银（UBS）美国大型银行研究分析师埃丽卡·纳贾里安（Erika Najarian）跟踪这一行业已逾20年。她说：“银行股可能很难做。就股价表现而言，投资者能获得最大收益的方式，是在形势将要好转之前提前布局。”

她还补充道：“而当这种情况真的发生时，所有人又都会担心下一只靴子什么时候落下。”

尽管如此，Najarian 仍看好该板块中的一些股票，包括摩根士丹利和摩根大通。她解释了原因，并在 10 月 19 日于瑞银位于曼哈顿的办公室接受Barron’s采访时，分享了她对其他大型放贷机构的看法。以下为经编辑后的访谈内容。

Barron’s：银行业一如既往地最先公布季度财报。你会如何评价这些业绩？

Erika Najarian：如果把季度最后两周债券市场抛售加剧这一因素剔除在外，整体业绩其实相当扎实。那段时间里，这导致银行客户表示：“我不会出售公司，也不会融资。”

市场对项目储备的乐观情绪依然存在，甚至连 Jamie（摩根大通 CEO Jamie Dimon）也表达了这一点；在各家银行 CEO 中，他的表态往往最为保守。但银行股之所以难以真正获得投资者的认可，原因有两点。

第一，偏“全能型”的投资者可能会觉得银行股这波行情已经进入尾声。自全球金融危机之前以来，银行股的上行行情持续时间从未这么短过。第二，10年期［美国国债收益率］已经回落了一些，但市场担心国债市场正在向我们传递什么信号。

它在传递什么信号？

债券收益率会强烈影响企业和政府融资的能力。投资者担心收益率走高会抑制华尔街和实体经济（主街）两端的借贷活动。

更迫切的担忧可能集中在资本市场活动上。如果投资者所期待的一些大型首次公开募股真的落地，将在很大程度上改善市场对银行股的情绪。

在债券收益率上升、并且利率可能进一步走高的背景下，未来一年左右哪家银行的布局最占优势？