游戏观点周度更新11/01：多重悲观预期释放充分，新一轮产品周期+AI游戏仍被低估

游戏观点周度更新11/01：多重悲观预期释放充分，新一轮产品周期+AI游戏仍被低估

周网络游戏指数-7.22%，部分公司当前对应今年接近10xPE，一方面是流动性危机，另一方面多重悲观预期释放充分：
1）25.6-26.6的新品周期后二阶导拐点 已经从25.11以来消化了近一年。新一轮产品正在酝酿，1月开始陆续上线，后续产品预期极低。
2）税收担心：政策未有变化。少数公司补税和有效税率小幅提升有所体现。
3）AI影响：短剧不影响多端互通趋势，分流付费游戏流水，世界模型或 AI+UGC或带来游戏新的变化。

本周：1）国产3A《影之刃零》10月29日发售，登顶Steam全球畅销榜；据SteamDB，峰值同时在线约72.4万人。2）10月版号183款国产、12款进口游戏：腾讯《不可卷卷书店》、网易《桃花》、三七《斗罗大陆：第十魂环》《闲田悠悠》、恺英《武林外传之七侠重游》、完美《诛仙：归来》。

重点标的：心动公司、网易、恺英网络、世纪华通、腾讯、三七互娱、巨人网络、完美世界、吉比特、哔哩哔哩。