业绩概览：2026年前三季度公司实现营业收入15.57亿元，同比-6.07%；归母净利润5007万元，同比-45.56%；扣非归母净利润5334万元，同比-40.06%。经营活动现金流量净额3.39亿元，同比+1.55%。#收入端承压叠加信用减值损失计提，利润降幅高于收入。

Q3单季：实现营业收入3.87亿元，同比-22.84%；归母净利润-2316万元，同比-176.73%；扣非归母净利润-2720万元，同比-200.31%。#Q3收入降幅明显扩大且单季转亏，招录培训业务收款节奏及需求端压力较为明显。单季归母净利率-5.98%，同比由正转负。

成本及盈利能力：前三季度营业成本6.17亿元，同比-7.89%，降幅大于收入端，毛利率60.35%，同比+0.79pct；归母净利率3.22%，同比-2.33pct。#成本费用随收入同步收缩，但减值计提及营业外支出增加压制盈利，前三季度计提信用减值损失1047万元，营业外支出418万元。

费用端：前三季度销售费用3.77亿元，同比-7.65%，销售费用率24.22%，同比基本持平；管理费用1.95亿元，同比-8.06%，管理费用率12.55%；研发费用1.09亿元，同比-0.85%，费用整体压降对利润形成一定支撑。财务费用1.34亿元，同比+15.84%，其中利息费用9329万元、同比-12.72%，利息偿付规模收缩但财务端整体拖累加大。

核心观点：前三季度收入小幅下滑，成本费用同步压降下仍实现盈利，但信用减值及诉讼计提压制利润表现。报告期末合同负债15.93亿元，预收规模稳中略降；一年内到期的非流动负债10.52亿元，债务期限结构变化仍需关注。后续重点关注国考、省考等招录周期开启后的培训需求恢复、协议班收款及退费情况，以及减值计提与存量债务化解进展。