​ 险资大调仓：Q3重仓股市值1.71万亿，环比增8.74%！

随着A股上市公司三季报披露收官，保险公司及保险产品的公开重仓情况也逐渐浮出水面。

按保险公司及保险产品进入A股前十大流通股东名单的持股统计，三季度末，险资所持流通股市值合计约17087.77亿元，即1.71万亿元，较二季度末的15714.58亿元增加1373.19亿元，环比增长约8.74%。

这份数据呈现出险资公开重仓市值继续增长的一面，进一步对照上市公司股东名单，宝丰能源、荣盛石化、伊利股份等公司的部分保险账户持股数量确有增加，宁德时代、卫星化学也出现保险账户新进前十大股东名单的情况。

重仓市值增加逾千亿元，头部账户表现分化

从账户层面看，国寿传统险账户是此次公开重仓市值增长较为明显的账户。

统计显示，“中国人寿保险股份有限公司－传统－普通保险产品－005L－CT001沪”（以下简称“国寿传统险账户”）三季度末公开重仓市值为2804.02亿元，较二季度末增加553.43亿元，增幅约24.59%。与此同时，该账户进入前十大流通股东名单的持股标的由139只降至134只。

其他账户的变化并不一致，中国平安人寿保险股份有限公司名下的公开重仓市值由888.24亿元升至944.84亿元，增长约6.37%，对应持股标的数量由20只降至15只；瑞众人寿自有资金账户的公开重仓市值则由393.77亿元降至382.77亿元，下降约2.79%。

此外，富德生命人寿传统账户、大家人寿传统产品账户的公开重仓市值分别为267.79亿元、232.30亿元，较上期分别增长约10.11%、7.53%。不同账户之间的增减差异，说明险资内部并不存在完全一致的配置节奏。

化工、消费股获增持，持股数量体现主动调整

相比市值变化，持股数量的增加提供了更直接的增持依据，国寿传统险账户对化工股的调整便是其中一例。

宝丰能源（600989）中报显示，该账户在二季度末持有2555.70万股；三季度末，持股增至7770.56万股，单季度增加5214.86万股。与此同时，国寿旗下分红险账户也出现在公司三季度末前十大流通股东名单中，持有2081.70万股。

荣盛石化（002493）的变化同样明显，国寿传统险账户持股由二季度末的4859.30万股增至三季度末的15726.36万股，增加10867.07万股。国寿分红险账户三季度末另持有5130.53万股，两个账户合计持有约2.09亿股。

消费板块也有增持案例，伊利股份（600887）三季报显示，国寿传统险账户持有23237.35万股，较二季度末增加780.11万股。太平人寿传统险账户同期持股由5965.86万股增至6394.88万股；太平人寿以公司名义披露的持股则由5438.43万股增至5622.78万股，分别增加429.02万股、184.35万股。

这些具体变化表明，三季度部分保险账户确实增加了对化工、消费等行业公司的持股。

现身宁德时代、卫星化学，国寿传统险持仓名单生变

存量持仓增持之外，部分保险账户还进入了新的上市公司前十大股东名单。

宁德时代（300750）三季报显示，国寿传统险账户持有2640.17万股，占公司总股本的0.57%，出现在前十大股东及前十大流通股东名单中，对比中报披露的名单，该账户为新进。

卫星化学（002648）也出现类似变化，三季度末，国寿传统险账户持有5543.20万股，占公司总股本的1.65%；中报前十大股东名单中尚无该账户。

从企业经营情况看，宁德时代前三季度实现归母净利润645.30亿元，同比增长31.60%；卫星化学同期实现归母净利润90.59亿元，同比增长141.24%。结合对化工、消费股的增持，可以看到，部分保险账户的配置覆盖了不同产业方向。宁德时代等公司的出现，为观察险资对新能源产业的配置提供了新线索。

控股持仓占重要份额，市值增长需区分量价因素

理解1.71万亿元的重仓规模，还需要关注其中长期股权持仓的影响。

在本次统计中，中国人寿保险（集团）公司名下的重仓市值达到7091.74亿元，约占总额的41.50%，对应其持有的上市公司中国人寿股份。

中国人寿（601628）中报和三季报均显示，中国人寿集团持有公司193.24亿股，持股比例为68.37%，两期持股数量一致。但在上述统计中，该笔持股的市值较二季度末增加了260.87亿元。这说明，即便没有新增股份，股价变化也能带来较大规模的重仓市值增长。

总体来看，三季度险资公开重仓市值继续扩张，同时对部分化工、消费股进行增持。长期持股的稳定性与具体账户的主动调整，共同构成了此次持仓变化；判断险资整体买卖方向，仍需在市值之外继续核对持股数量与资金投入。