1100亿常州巨头，甩卖一大笔光伏资产

来源：视觉中国​

记者丨杨松 费心懿    编辑丨陈晓平 谭璐

常州光伏大佬，甩卖一宗资产。

11月2日，就光伏支架子公司控制权出售事宜，天合光能正式回应，拟引入战略合作方，以充分发挥协同效应，并夯实光储主业，聚力AIDC算电协同创新。

“该事项尚在预沟通阶段，未达披露标准，存在不确定性。”官方强调。

天合光能总资产超1100亿元，其实控人高纪凡在10月末，刚与深圳南山热电股份达成协议，将出售旗下天合开拓者光伏支架（天合支架）控股权，股比为不低于51%且不超过70%。

​高纪凡

高氏的出售决定，有其苦衷。

2024年以来，天合光能的实体业务，连续10个季度亏损，合计亏掉约170亿元，仍未看到止损的迹象；团队也在全力扩展储能业务，且拓展AI数据中心场景。

光伏徘徊在谷底，新业务又要孵化，高纪凡忍痛割舍一块优势业务。

忍痛割爱

高纪凡所出售的，是一块经营8年的业务。

2018年起，他前后斥资约7000万欧元收购Nclave，其支架主要用于摆放、安装、固定光伏组件。

高纪凡团队销售的，主要为智能跟踪支架，其采用适配地形和太阳光散射、反射的算法，搭载智能控制系统，能根据太阳方位带动光伏板缓慢旋转，提升早晚发电效率和收益。

天合支架还进行全球化布局，在亚太、中东、欧洲、美洲等多个区域设有分支机构，在欧洲和亚洲均设立支架研发与工程中心。

今年6月，专业机构对全球跟踪支架制造商进行综合实力排名，天合支架高居全球第二。

高纪凡本人，将支架业务视作向智慧能源解决方案提供商转型的一大抓手，连同分布式系统业务、集中式电站业务等，构建了天合系统解决方案业务群。

​2026年1—6月天合光能各分部情况

1—6月，该业务群资产总额约340亿元，营收为96亿元，亏损1.9亿元，只是无法单独确认支架业务的盈利情况。

对高氏来说，这笔交易的逻辑非常简单，收缩业务，回笼资金。

截至9月，天合光能的有息负债在400亿元左右，扣减现金资源，净负债仍超过200亿元。在扭亏路上，保持充裕的现金流，利于财务稳健。

与高纪凡交易的南山热电，本来以燃气发电、综合能源服务为主，达成这笔交易，拿下天合支架控股权，一举成为细分赛道的全球领军企业，且营收体量大为扩充，只是业务估值尚未揭晓。

今年以来，高纪凡已处置过资产。

4月，天合光能旗下上海天合富家能源，还将位于广东、江苏、安徽三省的户用光伏电站及配套设备，转给香港上市公司国银金租，交易价格约28.51亿元，均按账面净值定价。

储能起量

光伏尚在低谷，高纪凡感到欣慰的是，其储能业务在起量。

1—6月，天合的储能出货量超过5GWh，同比增长188%；海外出货占比超90%，欧洲和拉美等高价值市场，占到整体出货量一半以上。

高的在手订单，足以支撑全年16GWh的出货目标。比“量”更值得关注的，是订单结构。

高本人透露，其综合实力稳居全球前五，预交付订单达33GWh，毛利率在20%以上，实现整体正向盈利。

高纪凡做储能，并非一日之功。

2019年，当多数光伏企业迟疑不决时，他即成立合资公司，投入重资产，跨界电芯与系统集成，规划10GWh磷酸铁锂电芯产能和10GWh储能模组生产线。

截至6月，储能业务的资产规模，已高达113亿元。

源于这次大胆布局，天合储能也成业内少有的“有芯”集成商，自有电芯成为其一大差异化优势；其后，高纪凡又将其升级为“天合芯”战略，完成150Ah、280Ah等储能专用电芯样品开发。

到2025年末，储能需求回暖，引发抢芯潮，天合自有产能，快速成为盈利释放的“加速器”。

“行业周期不可逆转，而企业可以选择穿越周期的姿态。”天合储能总裁杨豹说。

杨豹​

稍可惜的是，储能业务的规模，上半年为24.72亿元，只占整体营收的7.7%，尚无法力挽狂澜，且受到多因素扰动。

例如，在原材料端，1—6月的碳酸锂价格涨到13万元/吨，就直接冲击盈利。管理层承认，毛利率受原料上涨影响较明显，通过供应链的前瞻性布局与管控、优化下游系统交付集成等方式来应对。

无论如何，对于高纪凡和天合光能来说，储能部分对冲了光伏的损失。

静待复苏

高纪凡及其同事，眼下过得还是非常不易。

1—9月，天合光能营收480亿元，同比减少20亿元；账面亏损19.42亿元，减亏超50%。

只是，减亏主要得益于处置及重估美国上市公司T1 Energy Inc.的股权，收益约合26.9亿元；若剔除非经常性损益，今年每个季度的净亏损，均在12亿元以上，好在也呈现收敛的态势。

2026年1—9月天合光能财务情况​

对于高纪凡来说，好消息是，行业出清在加速。

今年以来，三项光伏能耗与能效强制性国家标准相继发布，公司方面预计，行业将淘汰约20%的电池组件产能。

“组件环节的盈利能力正在逐步恢复。”管理层认为，未来将逐步恢复至合理盈利状态，头部企业盈利水平有望更高。

在等待光伏回暖、做大储能的同时，高纪凡也正把目光投向AIDC。

“算力的尽头是电力，算力的发展需要稳定的电力支持。”他直言，天合光能准备推动“算电协同”的场景落地，大幅提升光伏储能的应用需求。

高氏重点布局的，是光伏储能与配电侧的固态变压器（SST）方案。

其未停留于单一产品，而是将绿电开发、构网型储能、SST等供配电关键装备与算电协同调度，整合为完整解决方案，为AIDC客户提供端到端的算电融合一体化服务。

高纪凡计划自建数据中心示范项目，先做验证。

在国内，其与中国联通等联合打造的三江源绿电智算融合示范微电网项目，已实现100%绿电稳定供应，年供电超1000万千瓦时。

历史上，高纪凡度过数轮光伏周期，他乐观认为，光伏固然受到周期性波动的影响，未来成为能源主体的大趋势不变。

由此，战术性地舍弃部分家当，是一个理性的决策。

图片来源：天合光能，除标注外