国产全直驱数控机床细分市场迎来一家新的科创板上市公司。

11月10日，广东钶锐锶数控技术股份有限公司正式登陆上交所科创板。公开资料显示，钶锐锶主营全直驱数控机床及数控系统的研发、生产和销售。

招股书援引的第三方数据显示，2024年，钶锐锶全直驱数控机床销量在国产厂商中排名第一，也是国内少数同时实现PWM型和总线型数控系统规模化销售的企业。

本次钶锐锶 IPO 发行价为 45.37 元 / 股，发行市盈率 41.86 倍，募集资金净额约 6.82 亿元。

据荐股软件显示，申购阶段，该股网上申购倍数 6300.71 倍，中签率 0.02116291%；网下实现零弃购、战略配售全额缴款，网上弃购比例约 0.38%。在第三方平台的民间暗盘交易中，该股上市前就已经出现较高溢价。

上市首日，钶锐锶股价大幅上涨，开盘报 181 元 / 股，盘中最高触及 188 元 / 股。截至午间收盘，钶锐锶报140.36元/股，涨幅收窄至209.37%，总市值约96.17亿元。

招股书显示，钶锐锶营收由全直驱数控机床、数控系统、配件维修及技术服务四块构成。2026年上半年，钶锐锶全直驱数控机床收入为1.96亿元，占主营业务收入的78.98%；数控系统收入4727.93万元，占比19.06%。两项业务合计占比超过98%，配件及维修服务收入占比为1.97%，技术服务当期未产生收入。

钶锐锶在招股书中表示，其整体规模和市场份额相较同行业可比公司仍然偏小，国内高端数控机床及数控系统市场主要由国外知名品牌主导。由于成立时间较短，钶锐锶品牌影响力仍处于建立阶段，新客户开发周期较长。

在此背景下，钶锐锶正尝试向半导体、机器人等新兴市场拓展。

从收入结构来看，钶锐锶的数控机床业务仍高度依赖精密模具领域。招股书显示，2026年上半年，钶锐锶来自精密模具领域的数控机床收入为1.49亿元，占数控机床销售收入的76.04%。

相比之下，半导体和通用设备/机器人领域的数控机床收入分别为1450.09万元和792.92万元，占比分别为7.40%和4.05%，合计仅占11.45%。

从整体业绩来看，2023年至2025年，钶锐锶营业收入分别为2.53亿元、3.17亿元和4.09亿元；归母净利润分别为3561.09万元、6323.74万元、7648.23万元。2026年前三季度，钶锐锶实现营业收入3.6亿元，同比增长32.10%；归母净利润7468.83万元，同比增长51.19%。

与业绩一同增长的，还有钶锐锶的应收账款。

招股书显示，2023年至2025年及2026年6月末，钶锐锶应收账款账面价值分别为1.13亿元、1.70亿元、2.49亿元和3.14亿元。

与此同时，钶锐锶应收账款周转率由2023年的2.82次下降至2025年的1.95次，2026年上半年进一步降至1.76次（年化），资金回笼效率有所下降。

钶锐锶在招股书中解释，应收账款增加主要与业务规模扩大、收入增长，以及部分客户自身经营阶段和资金安排有关。

“数控机床行业普遍存在验收周期较长、分期结算等特点。”艾媒咨询集团CEO张毅告诉《凤凰WEEKLY财经》，钶锐锶应收账款规模和占比持续上升，经营现金流相对利润表现较弱，也反映出其在增长过程中较大程度依赖赊销。如果未来下游需求走弱，应收账款回收风险可能进一步放大。

应收账款上升也让钶锐锶流动负债有所提升。招股书显示，2026年前三季度，钶锐锶流动负债达2.63亿元，较2025年末增长93.24%。

值得注意的是，前三季度，钶锐锶新增2199 万元银行短债用于补充流动资金。

招股书显示，在此之前，钶锐锶对银行资金依赖度很低，2024 年末、2025 年末短期借款均为 0，仅 2023 年末存在 77.50 万元小额银行借款。

同期，钶锐锶经营活动产生的现金流量净额为-2965.27万元，较上年同期的-5569.24万元收窄46.76%。

张毅称，钶锐锶未来仍需要关注新兴行业客户的导入速度和质量、新增产能的消化能力，以及应收账款和经营现金流能否同步改善。行业存在增长空间，并不意味着企业一定能够将需求转化为持续订单。