美联储暂停加息市场押注12月，巴西卢拉逆势连任但施政约束加大，德法政治困局冲击欧洲一

1. 美联储10月议息会议维持利率不变，沃什发布会释放五处边际变化，短期为鹰派暂停，预计12月大概率加息25bp，2027年若地缘缓和且政府分治或迎流动性反转拐点。
2. 10月25日巴西总统卢拉在第二轮投票中逆转首轮劣势胜选连任，凭借简单多数优势击败右翼候选人弗拉维奥·博索纳罗。卢拉连任后政策或重视投资与对外合作，但议会右派力量加强使施政难度更大，财政风险较博索纳罗胜选情形加大，市场回吐幅度已大于首轮涨幅。
3. 德国默茨政府面临财政、党内与选举多重信任危机，法国财政困局叠加2027年总统选举周期，德法政治碎片化与经济结构挑战相互影响，对欧洲一体化进程形成制约。

一、美联储暂停加息市场押注12月

美联储暂停加息市场押注12月（国泰海通）

国泰海通指出，美联储10月议息会议维持利率不变，沃什发布会释放五处边际变化，短期为鹰派暂停，预计12月大概率加息25bp，2027年若地缘缓和且政府分治或迎流动性反转拐点。