淡水泉宏观主题投资负责人彭皓：情绪超调打开布局窗口 中国核心资产有望迎来价值重估

淡水泉宏观主题投资负责人彭皓接受上证报记者采访时表示，尽管短期外部扰动频发，但市场中长期发展的基石并未改变；相反，伴随短期情绪筑底，中国核心资产迎来极具吸引力的价值重估契机。

彭皓表示，近期市场回调，本质是全球宏观风险外溢与国内情绪负反馈共振的结果。一方面，美伊地缘局势不确定性压制风险偏好、美债收益率高企制约估值，叠加市场对海外AI产业信用及债务风险的担忧，导致全球资产承压；另一方面，悲观情绪在盘面中被放大，资金持续净流出。当前的悲观预期与上市公司盈利形成了鲜明背离，机构重仓股盈利在持续改善的同时，部分优质资产股价已明显超跌。

“这种极致的情绪超调与风格压制，正为基本面逆向布局创造出色的窗口期。”彭皓说，积极的资金信号正在积聚，宽基ETF持续出现资金净流入，表明市场低位存在坚实的中长期承接力量。

彭皓认为，市场面临从极致交易思维回归企业中长期价值的切换。上半年市场定价中的“交易思维”曾被推向极致，而在风格的钟摆效应下，未来市场对企业中长期价值的重视程度将逐步回归。当短期趋势投资走向极致，定价偏离便为价值投资腾出了空间。未来，市场重心将从追逐短期热度转向深挖企业的内在价值与合理定价。

彭皓表示，中国资产配置价值的根基，来自中国企业强大的内生动力与全球竞争力。无论外部环境如何复杂，众多行业仍在成长、技术仍在进步，企业持续创造价值的确定性并未改变。

在彭皓看来，AI投资已进入下半场，制造优势将赋能应用落地。AI相关股票的短期回调，并不意味着AI产业发展的停滞。当前，大模型训练与推理的算力需求依然强劲，客户订单交付保持高位。未来十年，各行各业拥抱AI Agent等企业级应用已是确定性趋势，相关Token需求将持续放量，创新药、机器人等应用场景正在快速爆发。

“未来，AIDC智算中心的建设模式将向‘智能工厂’演进，核心比拼的是以更低成本、更高性价比提供Token和智能能力。”彭皓说，在这场变革中，中国企业在工程化和供应链效率上的显著优势，将使制造端与TMT交汇的方向孕育出产业机遇。

彭皓总结称，当前资本市场虽面临波动，但中国优质制造业的全球竞争力和AI产业的纵深演进，依然是驱动资本市场回归基本面、实现中长期健康发展的核心动能。在悲观预期充分释放后，中国核心资产的价值重估值得期待。