制图:朱林(豆包AI生成)

近期，国际金价跌破3900美元/盎司关口后又震荡反弹。剧烈波动之下，多家银行发布风险提示。但另一边，积存金促销却如火如荼，多家银行推出手续费打折、每克直减等优惠。

风险提示与优惠揽客并行，个人投资者此时该不该下场?受访专家认为，若为短期投机，当前多空博弈激烈、波动率陡升，不宜追涨杀跌；若为长期资产配置，回调窗口则提供了分批布局的机会。

专家进一步建议，投资积存金应守住三条线:一是设定仓位上限，黄金配置不超过总资产10%-15%；二是拉开补仓间隔，可按月或按季定投；三是若资金短期有用途，不应配置黄金。如此，才能避免陷入“越跌越补、越补越亏”的困局。

　　动向 金价较年内高点回撤约三成

10月30日，COMEX黄金大幅跳水，接连跌破4000美元和3900美元两大关口，至3879.3美元，创出年内新低。随后开启震荡反弹模式，至记者发稿前，在4050美元附近徘徊。但相比今年1月份5794.1美元/盎司的高点，仍然回撤了三成。

国内市场方面，SGE黄金9999在11月2日曾一度下探至833元，至记者发稿，则在870元附近震荡。相较今年1月份1256元的高点，也回撤了三成左右。

金价波动也带动主流品牌足金饰品挂牌价联动调整。今年1月29日，周大福、周生生等多个品牌足金饰品挂牌价突破1700元/克，而11月6日，周大福足金饰品挂牌价为1229元/克，相较年内高点，每克跌去400多元。

多家银行也在近日发布贵金属市场风险防控提示。工商银行11月2日表示，“近期，受多重复杂因素叠加影响，贵金属市场价格波动显著加大，为保障资产安全，请您密切关注市场动态，理性参与投资交易，切勿盲目追涨杀跌。建议您坚持‘分散投资、长期配置’的理念，通过多元化布局有效平滑短期波动风险。”

光大银行同日也提醒投资者关注市场变化，提高贵金属业务的风险防范意识，合理控制仓位，及时关注持仓情况和保证金余额变化情况，理性投资。

山西银行也于11月5日发布提示称，客户在购买该行代销实物贵金属产品时，应提高贵金属业务的风险防范意识，基于自身财务状况和风险承受能力理性、稳健投资，均衡、适度配置实物贵金属，避免受短期市场情绪驱动而盲目追涨杀跌。

　　市场 银行竞相推积存金优惠活动

在提示风险的同时，银行积存金却“卷”起来了。11月5日，长沙银行发布消息称，该行推出积存金限时福利，即日起至2026年12月31日，个人积存金买入、定期积存扣款，手续费费率从0.5%优惠至0；积存金卖出手续费费率保持0.5%不变。

此前，多家银行也曾推出类似让利活动。南都此前报道，10月8日，南京银行发布消息称，10月8日至12月31日期间，在该行积存金累计交易量大于500克的客户可享买入手续费率一折，即0.01%，卖出手续费率五折，即0.15%。

中信银行也发布公告称，自2026年10月1日0时至2026年11月30日24时，该行将延续个人积存金手续费优惠活动:积存金实时买入和定投手续费率仍为5折，即0.30%，卖出则不收取手续费。

中国银行积存金优惠活动也持续至年底，活动包含多种优惠方式。其中，周五单笔购买积存金或定投扣款日为周五，可在基础报价上享受每克减免1元优惠；单笔大额购买也可享受每克减免优惠，例如，单笔购买1万元至20万元，每克减免1元，20万至100万元则每克减免2元；此外，理财级别客户、财富级别客户和私人银行级别客户购买也有优惠，三类客层每克分别可减免1元、2元和3元。

南开大学金融学教授田利辉表示，近期金价经历了剧烈震荡，银行此时密集推出积存金手续费优惠，是逆周期经营策略，金价回调后交易活跃度下滑，银行通过“以量补价”稳住中间业务收入。　

机构 短期金价仍震荡偏弱、反弹承压

银行一手敲警钟、一手发优惠，个人投资者该跟风还是观望?

国新证券研报认为，10月30日黄金价格暴跌的核心原因是AI板块股灾引发市场流动性挤压，黄金遭遇被动平仓。由于黄金流动性较好，在权益市场尤其是AI板块剧烈调整时，被投资者作为变现补仓的提款对象卖出，而非避险买入。此外，此前十年期美债收益率升至5%以上后，市场普遍预期美债收益率上行空间有限，避险资金转向美债市场，未流入黄金。这一现象并非黄金避险属性失效，而是黄金作为高流动性资产，在补仓需求下会被优先变现。当前美债利率已出现回调，若后续实际利率下行，黄金价格有望逐步修复。

“投资建议方面，我们认为金价在3900美元以下存在较强支撑。美伊谈判进展、美国非农与通胀数据、美联储货币政策、权益市场波动、央行购金节奏等因素均可能对黄金价格产生影响。”该研报称。

信达期货研报也表示，预计短期金价仍以震荡偏弱、反弹承压的走势为主。中长期来看，央行购金和黄金配置需求仍提供底部支撑，趋势性看多逻辑未破坏。

　　思考 如何走出“越跌越补、越补越亏”困境

对于个人投资者来说，金价的每一次波动都关乎账户盈亏，也影响着情绪起伏。

一位投资者在社交平台分享了投资历程和心得。据介绍，她此前在金价1100多元时买入积存金，买入后看到金价回落，便选择再次补仓，持仓从10克多一路补到24克多。她的逻辑很简单:摊低成本后更容易回本。然而事与愿违。“真的是越补越亏，已经亏损了4000多元。卖出的时候，还要另付手续费。”近日虽然金价创新低，但她没有再出手。“投入的钱越来越多，也不知道最低点在哪。”

事实上，此类“越跌越补”的投资思路并不少见。一名网友称，自己在金价1200元左右时入手，从十几克补到121克，至今持仓均价仍在1031元。

对此，田利辉认为，这类“越跌越补、越补越亏”的困境，根源在于把积存金当股票炒，误以为只要不断摊低成本就一定能回本。但黄金不同于股票，它没有内在价值支撑，价格完全由宏观变量驱动，若趋势性下跌持续，补仓只会扩大敞口和亏损。他建议，投资积存金要坚持三原则:一是设定仓位上限，黄金配置不超过总资产10%-15%，触及红线即停止加仓；二是拉开补仓间隔，避免在短期波动中频繁操作，可按月度或季度定投节奏执行；三是明确投资周期，积存金适合1-3年以上长期持有，若资金短期有用途，本就不应配置黄金。

对于新手来说，当前的黄金价位是否适合入场?田利辉认为，这取决于投资定位。若以短期投机为目的，当前多空博弈激烈、波动率陡升，不宜追涨杀跌；若以长期资产配置为目的，回调窗口确实提供了分批布局的机会。

出品:南都金融与行业新闻部

采写:南都记者 刘兰兰